20231025-开源证券-爱美客-300896.SZ-公司信息更新报告_2023Q3业绩有所承压_期待差异化管线续力成长_4页_947kb

爱美客公司总结

关键财务概况

爱美客（300896SZ）于2023年10月25日发布投资报告，维持“买入”评级。当前股价为31804元，总市值约688亿元。2023年前三季度营收同比增长457%，归母净利润同比增长437%，其中第三季度营收增长176%，净利润增长133%。但受2022年Q3高基数效应影响，增速放缓。毛利率稳定在95%左右，2023Q3达95.1%，同比略升。期间费用率上升至19.2%，主要销售费用率增加，可能因新品推广。公司未来估值PE预计降至183倍。

产品与研发进展

公司推出新品“如生天使”，已有146名合作医生推广，产品开发顺利。研发管线包括肉毒素和司美格鲁肽，肉毒素已进入注册申报阶段。公司持续扩充渠道，提升与医疗机构合作，预期新产品组合进一步强化竞争优势。

风险提示

风险包括终端需求疲软、市场竞争加剧以及新产品获批或推广进度不及预期。董事长计划增持5-10亿元股份，显示公司对长期前景的信心。

总体展望

报告维持对公司的高增长预期，2023-2025年归母净利润预计为1966亿、2807亿和3758亿元，EPS逐期提升。防御性风险因素，但短期业绩承压，未来差异化产品管线有望驱动持续增长。