20250822-银河期货-港口继续_甲醇偏弱态势_31页_3mb

港口甲醇市场周度分析

核心观点

港口甲醇市场延续偏弱态势，供应宽松与需求淡季共振，进口量预期上调推动港口库存加速累库。日均产量增至38000吨，库存升至107.60万吨，基差走弱，港口价差维持偏弱水平。

供应端

• 国内生产：甲醇整体装置开工率73.01%，西北地区表现突出，带动全国开工率环比提升0.38个百分点。
• 原料煤：煤矿节后恢复生产，鄂尔多斯及榆林地区日均产量达400万吨，坑口价止涨回落。
• 进口：9月进口预估增至140万吨，中东及东南亚装置开工高位，太仓港口到货量显著增加，库存延续累库趋势。

需求端

• 传统下游：进入消费淡季，二甲醚、醋酸、甲醛装置开工率均有所回落。
• MTO装置：开工率保持稳定，主要企业装置运行情况良好，但局部区域性装置检修对产量构成扰动。

价格与库存

• 现货价格：太仓报价2290元/吨，北线2060元/吨，价差表现僵持。
• 港口库存：华东与华南端累库幅度合计超5万吨，整体港口库存已达107.60万吨。
• 估值分析：煤制甲醇成本支撑660元/吨，MTO装置利润空间压缩，基差继续走弱。

交易策略建议

• 单边：建议高空策略，强化逢高空头。
• 套利：观望机会为主。
• 场外：考虑做空看涨期权策略。

以上分析来自银河期货研究所，数据截至2025年8月周期。