甲醇月报：港口仍旧偏紧，基差持续走强-20240301-五矿期货-39页_3mb

甲醇月报总结

市场概况

• 甲醇市场整体走强，05合约全月收涨35元，江苏现货价格上涨130元。港口库存持续偏紧，基差走强，价格明显高于内地。

🌍 供应情况

• 2月份国内甲醇产量环比小幅回落，同比大幅增加。进口量偏低，外盘装置处于低开工状态，预计3月进口维持低水平，港口价格支撑强劲。
• 国内开工高位运行，进口缩量推动港口库存难累库，价差持续扩大，部分内地货源可补充港口。

📉 需求动态

• 甲醇下游需求节后有所恢复，但MTO利润继续被压缩，部分装置公布检修，下游需求回落风险显现。
• 沿海港口库存改善，企业库存高位去化，预期3月库存将继续季节性走低。

💰 利润与库存分析

• 原料端天然气反弹，煤炭价格平稳震荡。
• MTO利润继续压缩，产业利润整体有所改善。
• 港口库存明显低于内地，基差已达高位，利好港口。

🤔 甲醇产业链展望

• 甲醇供应端表现出相对强势，需求端存在一定下行压力。
• 港口地区供给偏紧对价格形成支撑，但内地货源补充港口或缓解紧张局面。
• 甲醇观点：不追多，等待回调空配或近月套利。