20240415-天风证券-非金属新材料行业研究周报_光伏玻璃快速去库_Mini_LED市场渗透率有望提升_21页_1mb

行业研究周报总结

本周非金属新材料指数下跌35%，跑输沪深300指数0.9个百分点。各子板块表现分化，其中碳纤维指数下跌47%，膜材料指数下跌5%，OLED材料指数下跌85%，半导体材料指数下跌5%，涂料油墨指数下跌57%。当周实现正收益个股占比69.3%，表现较好的个股有胜华新材、光华股份、中船特气、深南电路和恒力石化，涨幅分别为131%、51%、45%、34%和33%。

碳纤维领域

• 价格方面，本周碳纤维市场价格整体平稳，均价为9475元/千克。T700-12K价格周内稳定，T300-48/50K价格稳定。
• 市场需求方面，风电订单稳定交付，体育器材开机率偏低，碳碳复材需求稳定，航空航天需求有所好转。
• 成本方面，丙烯腈价格上涨250元/吨，推升碳纤维生产成本。但原丝端和碳丝端利润受丙烯腈价格影响较大，扣除原材料成本后利润相应下降。

显示材料领域

• 折叠屏手机市场持续增长，2023年全球出货量达1590万部，同比增长25%。预计2024年出货量在1770万部左右，增速放缓但仍保持增长。
• 国内市场表现强劲，2023年四季度同比增长149.6%。华为、OPPO、荣耀等品牌的多款新品推动市场增长。
• 环氧树脂等关键材料的国产替代进程加快，技术壁垒仍存在，拥有核心技术的公司值得关注。

新能源材料领域

• 光伏方面，玻璃价格企稳，市场成交良好，企业持续去库存。硅片产量有所下降，胶膜价格低位运行。
• 风电加速发展，2024年海上风电大规模产能释放可期。中标项目增多，行业竞争格局开始变化。
• 高纯石英砂库存增加，价格承压下行。

重点建议关注的公司

• 碳纤维相关公司

  • 中复神鹰：产能达285万吨，持续扩张，下游碳碳复材、氢气瓶需求增长，预浸料业务前景较好。
  • 吉林碳谷：掌握原丝制备工艺，具备定价能力，具备长期投资价值。

• 显示材料相关公司

  • 世名科技、凯盛科技：UTG、光刻胶等领域国产化需求广阔，技术壁垒较高，市场成长空间较大。
  • 宜兴创聚电子：并购韩国IPI公司，打破聚酰亚胺材料技术垄断，推进国产替代。

• 新能源材料相关公司

  • 时代新材：风电叶片细分龙头，聚焦海外市场，具备较高海外业务风险与发展潜力。
  • 光威复材：万吨碳纤维生产线投产，产品应用扩展至eVTOL、航空航天等领域，需求多元增长。

风险提示

• 行业竞争加剧可能引发价格战。
• 下游需求承压，光伏和风电产业链存在出清风险。
• 原材料价格上涨超预期，影响利润空间。

结论

碳纤维、显示与新能源材料中拥有核心技术与下游高需求验证的公司具备成长性，建议重点关注中复神鹰、吉林碳谷、世名科技、凯盛科技、光威复材、时代新材等。

📈 新材料行业短期估值波动，长期逻辑清晰。