20220621-格林期货-铝早报_2页_123kb

格林大华期货铝早报总结（20220621）

核心内容

本报告对铝期货市场进行了综合分析，指出当前铝价在多重因素影响下呈现低位震荡态势。整体市场情绪偏空，主要受到美联储加息预期增强、全球经济衰退风险上升以及国内铝型材成交低迷等因素的影响。同时，库存持续去化、成本端支撑等因素对铝价形成一定利多支撑。

主要观点

1. 品种观点

• 铝价走势：受美联储偏鹰加息、全球紧缩节奏加快及国内需求疲软影响，铝价上周有所回落。
• 成本端：氧化铝价格保持平稳，但现货流通量偏紧，冶炼利润有所收窄。
• 现货端：铝价下跌后，下游铝材及终端市场仍存在看跌情绪，现货升水略有回升。
• 海外供应：能源紧张导致海外铝供应端持续紧缺，成本上升，但需求预期偏弱。
• 短期趋势：需求尚未明显回暖，预计短期内铝价将维持低位震荡格局。

2. 操作建议

• 操作策略：建议投资者保持观望态度。
• 支撑与压力位：
  • 国内主力合约支撑位为19300元/吨；
  • 第一压力位为20000元/吨。
• 伦铝区间：伦铝价格区间为2400美元/吨至2600美元/吨。

关键信息

【利多因素】

• 库存去化：
  • 中国电解铝社会库存（6月20日）较6月13日减少2.1万吨，降至78.8万吨；
  • 铝棒库存（6月20日）较6月16日减少0.40万吨，为13.15万吨；
  • 中国主要港口氧化铝库存（6月16日）较6月9日减少4.9万吨，为35.2万吨；
  • LME铝库存（6月17日）日减少4550吨，为411575吨。

【利空因素】

• 需求疲软：
  • 中国电解铝现货升贴水为20元/吨，较前一交易日上涨10元/吨；
  • 中国电解铝建成产能为4349万吨/年，环比增加31万吨，同比增加82万吨；
  • 4月电解铝产量为329.1万吨，同比增加1.01%，环比减少1.92%；
  • 5月财新中国制造业PMI回升至48.1，但仍低于荣枯线，显示制造业仍处于收缩区间；
  • 4月份70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市分别达47个和50个，其中一线城市二手住宅价格环比上涨0.4%，二线城市环比下降0.3%，降幅扩大。

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能对铝价产生影响。
• 政策效果不及预期：国内相关产业政策可能未能有效提振市场需求。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性做出任何保证。
• 报告内容不构成任何投资建议或买卖依据。
• 投资者应自行承担投资风险，报告观点仅代表分析师个人意见，不代表公司立场。
• 未经公司同意，不得对报告内容进行发布、复制或修改。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780