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格林大华期货铝早报20231120总结

宏观观点

美指新低至10382，对有色金属压制作用减弱；中国10月数据复苏乏力，政策预期增强；中美关系缓和，利于外贸改善。

市场状况

• 中东铝材：铝棒、铝型材条线成交和订单持续走弱；废铝供需双弱，成交困难。
• 供给：氧化铝检修复产并存偏弱运行，枯水期电价上涨推高成本，10月电解铝成本涨114元/吨，利润走低；云南减产逐渐落地；以色列空袭黎巴嫩铝厂。
• 库存：库存下降，减产导致货源紧缺；伦铝库存日减少，贴水走扩。
• 持仓：期货库存和持仓量回升；LME注销仓单占比日减少。

品种观点

技术上，主力合约在18800-19300区间震荡，价格重心下移。短期黎巴嫩铝厂被炸构成阶段性利多，但难改需求偏弱累库局面，预计下行速度减缓。中期供给端减产落地，政策力度增强，经济复苏趋势不变，下行空间有限。

操作建议

空单谨慎持有，采用短线策略，区间参考18600-18900，适时止盈。

关键因素

• 利多：现货贴水扩大，升贴水上涨；中东事件可能带来短期提振。
• 利空：库存虽减但仍面临累库压力；成本支撑减弱。

风险

地缘政治不确定性可能影响市场走势。

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