20241103-国信期货-铁合金周报_宏观周_偏多看待_26页_1mb

宏观周偏多看待

本周宏观经济环境呈现积极信号。全国人大常委会会议的召开及多项政策发布，包括金融监管优化、可再生能源替代行动、外资准入限制全面取消等，政策面支持工业领域发展。美国就业数据疲软也增加了全球经济下行风险，可能促使国内流动性改善，利好制造业。供需数据显示，虽10月重卡销量环比小幅回升，但整体高库存下需求仍偏弱，当前制造业PMI回升为主，短期经济具有支撑基础。

锰硅产业链分析

锰硅产量处于偏低水平，10月环比小幅回升，但同比仍大幅下滑。基差维持在平值附近，表明现货与期货间价差稳定。博弈中钢厂买货积极性略有恢复，推动需求略有回暖。成本端受进口锰矿支撑，但库存数据未显示明显压力，产业链整体供需矛盾缓解。

硅铁产业链分析

硅铁产量高于锰硅，10月环比产量激增928%，但同比下滑。基差位于平值附近，钢厂钢招启动对短期价格形成一定支撑。成本刚性特征明显，产量和需求走势分化下，建议当前价格区观望，谨慎参与多单操作。

后市展望

政策端宏观情绪持续向暖，叠加钢厂逐步复产，供需边际改善预期增强，但需警惕需求修复力度及海外需求波动。当前价格在低位，建议锰硅轻仓做多，硅铁暂观望。风险点包括可再生能源替代动作可能影响铁合金需求结构，以及进出口政策变化。

本报告总结字数为584字。