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品种市场分析总结

一、豆粕

核心观点：短线反弹

• 主要逻辑及支撑阻力：
  • 南美大豆产量已基本确定，美豆种植进展顺利，未来十五天降雨充沛，缺乏天气炒作。
  • 国内港口及油厂大豆持续累库，随着开机率上升，豆粕供应逐步缓解，进入累库周期。
  • 饲料企业库存偏低，存在补库需求，5月豆粕累库速度预计缓和。
  • 5-7月月均进口预估1000万吨以上，供应逐步增加。
  • 中美贸易缓和对市场情绪有一定提振，但23%的关税仍限制美豆性价比，对豆粕价格影响有限。
  • 5月美农报告偏利多，阿根廷暴雨导致收割延迟，减产担忧提振市场看多情绪，但实际减产预计有限。
  • 由于美豆种植顺利叠加国内豆粕累库，整体基本面偏空，看多以技术性反弹对待，反弹后可关注短空机会。
  • 短期阻力：3000元至3070元区间
  • 主力支撑：2930元、2980元

二、菜粕

核心观点：短线反弹

• 主要逻辑及支撑阻力：
  • 国内油厂菜籽及菜粕库存暂无压力，但商业菜粕库存偏高，对近月价格构成利空。
  • 5月至7月菜籽进口同比大幅下降，加籽进口利润不佳，长期进口量预期偏低，供应压力减轻。
  • 基本面展望强于豆粕。
  • 菜粕短期止跌反弹走势。
  • 主力支撑：2585元、2650元

三、棕榈油

核心观点：短线反弹整理

• 主要逻辑及支撑阻力：
  • 国内棕榈油商业库存较低，进口较前期改善但低于去年同期，暂无供应端压力。
  • 东南亚棕榈油进入累库周期，震荡重心下移。
  • 马来西亚5月前30日出口表现较好，维持市场看多人气。
  • 马来西亚政府将B10提升至B20的消息对棕榈油价格构成潜在支撑，需关注政策落地情况。
  • 短期阻力：7950元至8200元区间
  • 主力支撑：7950元、8200元

四、棉花

核心观点：偏弱运行

• 主要逻辑及支撑阻力：
  • 美国主产棉区土壤墒情改善至近五年较高水平，新年度产量预期宽松。
  • 中美和谈后，美棉需求前景未显著改善，采购热情有限，预计在70美分下方偏弱震荡。
  • 国内新季种植预期宽松，但需警惕6月可能的高温扰动。
  • 国内外贸需求受关税下降有所回暖，但运输紧张导致实际增量有限。
  • 国内纺织业仍处淡季，订单阶段性好转未能持续，预计近期棉价上驱动力偏弱。
  • 基本面宽松预期下，前高缺口修复面临较大压力，多配情绪转弱，盘面或弱势运行。
  • 主力支撑：13200元、13400元

五、红枣

核心观点：短期走弱

• 主要逻辑及支撑阻力：
  • 新季枣树生产良好，但旧作高库存压力下，市场关注旧枣走货情况。
  • 下游到货速度放缓，节后无成交亮点，季度需求走弱预期不变。
  • 预计周内盘面偏弱运行，需关注天气升水扰动。
  • 主力支撑：8600元、8850元

六、生猪

核心观点：震荡磨底

• 主要逻辑及支撑阻力：
  • 生猪体重持续高位，现货端去库压力加大，猪源抛压风险随6月临近逐步增加。
  • 消费端阶段性支撑不足，难以推动盘面反转。
  • 节后需求回落预期明显，需警惕节后回落风险。
  • 策略上，7、9、11合约仍以逢高沽空为主，关注9-11反套机会。
  • 主力支撑：13400元、13750元

数据来源：同花顺Mysteel、中辉期货研究院