20250513-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

豆粕：短期偏空震荡。供应端美国种植面积增加但降雨不足暂不影响，国内港口及油厂连续累库，5-7月月均进口预估超1000万吨，短期供应偏紧但逐步宽松。中美关税缓和利空市场，但10%关税仍制约美豆性价比，仅利空远月价格。技术面显示昨日探低回升，空头格局主导，关注天气及中美进展。

菜粕：远期供应下降导致跌势趋缓。国内库存高于同期，5月新季菜籽上市叠加进口下降，远期供应压力减轻。现货价差扩大体现替代优势，但短期空头主导，需关注加籽出口及中美贸易进展。

棕榈油：震荡偏强。国内商业库存下降，东南亚5月产量双增但出口增速低于产量，累库周期开启。印度进口增加提振市场情绪，国内棕榈油前日反弹，关注缺口阻力。整体呈现震荡重心下移走势，短期反弹预期。

棉花：中美关税影响下短期走强但不宜盲目乐观。美棉墒情改善支撑供给偏空预期，国内新季种植面积增加，但需求进入淡季，订单及开机率回落。国际关税变化导致采购空间有限，短期高开偏强震荡，需警惕关税政策风险。

红枣：节前备货支撑短期震荡。产区天气稳定，旧作高库存压制上行空间。五一后下游到货增加，端午前备货效应显现，淡季背景下阶段性回暖支撑盘面。短期预计窄幅震荡，需关注新季开花及天气异动。

生猪：需求边际走弱，警惕供应压力后移。短期供应偏紧但增势放缓，中期出栏量可能回升，长期供应量或维持高位。标肥价差收窄抑制二育热情，中美关税缓和或推高饲料成本，07、09合约建议逢高沽空。

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