20260119-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

品种市场分析总结

核心内容概览

本报告总结了2026年1月9日（第2周）主要农产品期货品种的市场表现与未来走势，涵盖豆粕、菜粕、棕榈油、豆油、菜油、棉花、红枣、生猪等品种。各品种价格走势受供需变化、政策调整、国际市场动态及市场情绪等多重因素影响，整体市场呈现震荡调整、短线反弹及回调压力并存的格局。

---

豆粕

主要观点

• 短线走势：下跌
• 逻辑分析：
  • 1月USDA报告利空，美豆进口成本上升，国内现货价格表现抗跌。
  • 南美天气仍有扰动，但近期利多不足，需关注阿根廷降雨情况。
  • 美豆周度出口数据改善，但国内抛储政策弱化市场看多情绪。
  • 菜粕走跌也拖累豆粕。
  • 中加会晤结果或对豆粕市场产生提振作用。

价格表现

• 主力日收盘：2727元/吨（较前一日下跌0.47%）
• 现货价格：全国均价3196.29元/吨（下跌0.25%）
• 豆粕库存：104.4万吨，环比减少10.78%，同比增加72.68%
• 基差：
  • 豆粕01：-3元/吨（下跌20%）
  • 豆粕05：413元/吨（上涨3%）
  • 豆粕09：294元/吨（上涨1%）

跨品种价差

• 豆菜粕现货：750元/吨（持平）
• 豆菜粕期货（1月）：3143元/吨（上涨10%）
• 跨期价差：
  • 豆粕5-1：-416元/吨（下跌23%）
  • 豆粕9-5：119元/吨（上涨2%）
  • 豆粕1-9：297元/吨（上涨21%）

---

菜粕

主要观点

• 短线走势：下跌
• 逻辑分析：
  • 1月菜籽零进口，2-3月月均进口12万吨，远低于去年同期。
  • 菜粕现货库存压力缓解，供应偏紧，但消费淡季导致成交清淡。
  • 美农报告调减全球菜籽产量及库存，中加贸易关系缓解，进口关税降至15%，长期供应有望改善。
  • 菜粕看多观望，关注中加会晤结果。

价格表现

• 主力日收盘：2255元/吨（下跌1.23%）
• 现货价格：全国均价2464.74元/吨（上涨0.39%）
• 菜粕库存：0万吨（环比持平）
• 基差：
  • 菜粕01：2420元/吨（下跌20%）
  • 菜粕05：165元/吨（上涨8%）
  • 菜粕09：97元/吨（上涨8%）

跨品种价差

• 豆菜粕现货：750元/吨（持平）
• 豆菜粕期货（1月）：3143元/吨（上涨10%）
• 跨期价差：
  • 菜粕5-1：-46元/吨（上涨15%）
  • 菜粕9-5：65元/吨（上涨1%）
  • 菜粕1-9：-2323元/吨（上涨28%）

---

棕榈油

主要观点

• 短线走势：反弹
• 逻辑分析：
  • 印尼暂不执行B50政策打压市场看多情绪。
  • 马棕榈油出口数据环比增加，菜油价格走高，带动棕榈油反弹。
  • 阶段行情可关注逢低看多机会，追多需谨慎。
  • 关注1月马棕榈油去库情况。

价格表现

• 主力日收盘：8674元/吨（上涨1.12%）
• 现货价格：全国均价8703元/吨（上涨0.81%）
• 全国商业库存：73.6万吨（环比增加0.30%）
• 跨期价差：
  • 棕榈油5-1：94元/吨（持平）
  • 棕榈油9-5：-112元/吨（下跌2%）
  • 棕榈油1-9：18元/吨（上涨2%）

---

豆油

主要观点

• 短线走势：反弹
• 逻辑分析：
  • 国内豆油库存环比下降，但仍高于五年同期。
  • 节前备货需求带动现货成交良好。
  • 菜油价格走高带动豆油反弹。
  • 追多需谨慎，注意仓位管理。

价格表现

• 主力日收盘：上涨
• 现货价格：上涨
• 库存：环比下降，但高于五年同期
• 跨期价差：
  • 豆油5-1：上涨
  • 豆油9-5：上涨
  • 豆油1-9：上涨

---

菜油

主要观点

• 短线走势：反弹
• 逻辑分析：
  • 外弱内强，中加贸易关系缓解，但加拿大总理访华及取消油粕关税预期压制看多情绪。
  • 基差持续走高，引发盘面人气变化，上周五止跌收涨。
  • 菜籽进口关税下调，远期供应有望缓解。
  • 主力合约看多谨慎。

价格表现

• 主力日收盘：上涨
• 现货价格：上涨
• 基差：持续走高
• 跨期价差：
  • 菜油5-1：上涨
  • 菜油9-5：上涨
  • 菜油1-9：上涨

---

棉花

主要观点

• 短线走势：反弹
• 逻辑分析：
  • 1月USDA数据偏多，利多ICE市场。
  • 美元指数下跌及外盘大宗走强支撑棉市。
  • 国内新棉加工基本完成，销售放缓，原料库存回升。
  • 需求端面临淡季渐深及纺企放假，支撑边际走弱。
  • 短期承压反弹，中长期价格有望持续修复。

价格表现

• 主力合约：CF2603、CF2605、CF2609均小幅下跌
• 美棉主连：下跌0.08%
• 国内现货：CCI index（3218B）下跌0.26%
• 基差：
  • 棉花09：1341元/吨（上涨44%）
  • 棉花05：1026元/吨（上涨135%）

---

红枣

主要观点

• 短线走势：反弹
• 逻辑分析：
  • 现货表现平淡，新作上市高峰与消费旺季到来，盘面波动加大。
  • 高库存去化有所加速，有望推动短线反弹。
  • 供需宽松格局下，建议整体承压反弹为主。
  • 冬季消费旺季背景下，关注短线反弹机会。

价格表现

• 主力合约：CJ2603、CJ2605、CJ2609均小幅下跌
• 现货价格：多数地区持平或微涨
• 基差：
  • 河北特级05：565元/吨（上涨135%）
  • 红枣3-5：-100元/吨（持平）
  • 红枣5-9：-235元/吨（上涨20%）

---

生猪

主要观点

• 短线走势：警惕回调
• 逻辑分析：
  • 中上旬供需双弱，但春节前出栏压力逐步增加，挺价难度加大。
  • 需求端因备货行情回落导致屠宰下降，下一轮需求观测春节前表现。
  • 供需双弱格局逐步转为双强，盘面压力抬升，近月合约警惕回调。

价格表现

• 主力合约：Ih2603、Ih2605、Ih2607、Ih2609、Ih2611均小幅波动
• 出栏均价：全国上涨0.24%，河南上涨1.45%，四川下跌0.78%
• 基差：
  • Ih2603：790元/吨（持平）
  • Ih2605：615元/吨（上涨85%）
  • Ih2609：-890元/吨（上涨115%）
  • Ih2611：-885元/吨（上涨90%）

---

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），其中红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅代表市场活跃度、波动特征或事件敏感性的观察维度，不构成任何投资建议。
• 投资者须独立判断并承担投资风险。

---

免责声明

本报告由中辉期货研发中心编制，仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。

报告所载信息来源于公开资料，中辉期货不对信息的准确性或完整性作任何保证。

报告观点不代表中辉期货立场，且不构成投资建议或收益承诺。期货投资有风险，投资需谨慎。