20250814-中辉期货-中辉农产品观点_8页

农产品期货品种总结 (2025年8月初)

豆粕

• 核心观点★★
  • 美国农业部报告意外调减美豆种植面积和产量，豆粕价格大幅上涨。
  • 国内豆粕累库略有放缓，但基本面偏弱，需注意菜粕可能滞涨调整的风险。
• 关键支撑：美豆种植天气顺利，国内豆粕库存同比下降。
• 阻力与风险：阿根廷豆粕价格水平及有限的产量调减幅度限制追多空间，菜粕进口恢复预期待观察。
• 主力区间：【3120，3280】

菜粕

• 核心观点★★
  • 中国对加拿大菜籽反倾销结果公布，短期菜籽进口停滞，菜粕价格封停。
  • 8-10月菜籽进口同比大幅偏低，叠加关税，对菜粕形成多头支撑。
• 阻力：加拿大菜籽进口利润改善可能制约上涨空间。
• 主力区间：【2570,2830】

棕榈油

• 核心观点★★
  • 马来西亚8月初出口数据向好，印尼B50政策推进，棕榈油内外盘上涨。
  • 印尼与马来西亚出口数据表现优异，政策预期利多消费端。
• 策略：逢低做多。
• 主力区间：【9280，9800】

棉花

• 核心观点★
  • USDA报告下调期末库存，国内新花上市前供应偏紧支撑底部。
  • 下游开机率缓慢恢复，新棉预售情况良好，行业预期维持谨慎看多。
• 风险：需求恢复速度有待观察，远月价格上涨空间有限。
• 主力区间：【14000，14375】

红枣

• 核心观点★
  • 新季红枣产量预计减少5-25%，减产已成定局，但幅度低于2023年高点。
  • 库存去化速度加快，市场围绕“反内卷”持续炒作。
• 策略：建议逢低做多，注意结转库存的后期压力。
• 主力区间: 【11250,11825】

生猪

• 核心观点★★
  • 8月出栏节奏加快，现实出栏压力尚存，但中长期产能仍在高位。
  • “弱现实，强预期”状态持续，政策去产能可能影响远期价格。
• 策略：建议关注逢低建立远月多单的机会。

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