20230602-建信期货-镍月报_镍元素供应过剩逐步兑现_长空开启_11页_941kb

镍月报分析总结

宏观面分析

宏观环境处于下行周期，美联储利率态度不明朗，债务上限危机虽解除但不确定增强，高利率抑制经济活动，叠加通胀超预期下行导致经济衰退压力上升。避险情绪上升，市场氛围未出现拐点，整体边际回暖但下行压力仍存。

基本面分析

镍价快速下跌至16万/吨支撑位附近，市场成交略有回暖，但纯镍库存偏低，需警惕高弹性波动。供应过剩逐步兑现，远期纯镍和中间品供应增加将强化上方压力。需求端在传统淡季和终端订单疲软下未见明显亮点，预计镍价转为弱势震荡，长空格局未变。

供需分析

镍矿供应偏紧，库存暂稳；电解镍产量逐步爬升；镍铁产量受不锈钢需求影响波动回升；硫酸镍产量因价格低迷大幅减少，进口净进口为负，出口增加，供需错配压力显现。

需求端分析

房地产市场低迷，"保交楼"政策带来竣工微提振但整体弱于预期；新能源汽车市场保持高增长，占汽车销量比例提升，有助于对冲部分下行风险。

月度行情展望

镍元素供应过剩事实将逐步实现，镍价长空格局不变。短期内可能弱势震荡，但需关注市场波动；宏观不确定性增加，建议投资者谨慎操作。

【注：以上总结基于报告内容提炼，保留关键信息。】