20230703-建信期货-镍半年报_原生镍走向全面过剩_长空开启_4页_378kb

镍半年度报告总结

宏观面

2023年下半年，美联储加息周期渐进尾声，但市场对加息预期存在博弈，核心通胀韧性犹存，经济衰退压力上升。国内经济处于弱复苏阶段，受地产拖累显著，预计政策层面将进行温和刺激。

基本面

原生镍市场正从结构性短缺转向全面过剩。纯镍和中间品产能产量加速释放，供应压力加大。下游需求中，新能源领域纯镍需求暂告一段落，合金电镀补充了部分需求，但不锈钢领域产能过剩，整体消费稳为主。镍价将长期承压。

盘面

镍价快速下跌至16万/吨附近，低价位存在心理支撑，市场成交回暖。预计下半年镍价将从单边下跌转为弱势震荡。需警惕低库存带来的价格波动风险，操作上建议维持反弹沽空思路。

其他

报告引用了《“妖”镍历史性逼空即将落幕，伦镍暴涨接近尾声》和《结构性矛盾逐步缓解，高溢价将进一步压缩》等历史报告，仅供公司客户参考，投资需谨慎。