20170806-川财证券-传媒行业周报_关注能持续打造优质内容的公司_12页_987kb

传媒行业周报总结（20170806）

核心观点

优质内容在传媒行业中仍然是稀缺资源，持续打造优质内容的能力已成为公司核心竞争力。具备优秀商业模式和竞争优势的细分行业龙头更有可能在市场中脱颖而出。建议重点关注影视、文学、游戏等景气度较高的行业。

在影视领域，**《战狼2》**截至2017年8月6日已实现30亿票房，远超市场预期。北京文化与聚合影联采取保底发行模式，保底投资金额为2.17亿元，聚合影联垫付宣发费用6000万元，保底票房8亿元。根据票房表现，分成比例分别为12%（低于8亿）、25%（8亿至15亿）、15%（超过15亿）。以当前票房计算，北京文化可获得约1亿元的票房分成。

市场表现

• 沪深300指数下跌0.38%，传媒指数下跌0.75%。
• 互联网板块涨幅最大为0.43%，平面媒体板块跌幅最大为2.99%。
• 周涨幅前三公司：鸿博股份（+10.85%）、达意隆（+9.14%）、共达电声（+9.12%）。
• 周跌幅前三公司：天舟文化（-18.18%）、万盛股份（-11.63%）、金利科技（-10.40%）。

行业数据

电影

• **《战狼2》**单周票房达99621万元，累计票房99641万元，平均票价36元，场均人次68。
• 其他热门影片包括：建军大业、绣春刀·修罗战场、神偷奶爸3、悟空传等。

电视剧

• 省级卫视黄金剧场电视剧收视排名前三：《我的前半生》（上海东方卫视、北京卫视）、《楚乔传》（湖南卫视）、《我们的少年时代》（湖南卫视）。
• 网络播放量Top10中，《楚乔传》以334477万播放量居首，《我的前半生》紧随其后。

综艺节目

• 收视率Top10节目包括：《中国新歌声》（浙江卫视）、《快乐大本营》（北京卫视）、《我的前半生收官庆典》（上海东方卫视）等。

游戏

• 页游及运营平台开服数量Top10中，37游戏、360游戏、搜狗游戏位列前三。
• 手游排行榜Top10包括：**《极品芝麻官》、《攻城掠地》、《青云决》**等。
• 亚洲地区移动电竞市场占据全球66%的份额，2017年上半年市场规模达8.7亿美元。

行业动态

1. 00后研究报告显示，约8500万有移动设备的00后用户中，《王者荣耀》渗透率高达32.8%。
2. App Annie指出，亚洲地区移动电竞发展迅速，市场占有率达66%。
3. B站专访张峰表示，二次元市场潜力巨大，但60分以下的产品难以生存，公司计划通过联运合作与自研扩展提升产品竞争力。
4. 软银收购Uber股份引发股东争议，估值为450亿美元，部分股东表示不满。

公司动态

• 骅威文化：非公开发行A股新股核准申请材料获证监会受理。
• 金利科技：拟非公开发行总余额不超过5亿元的定向融资工具，用于对外投资和补充流动资金。
• 万家文化：实际控制人变更，祥源控股成为实际控制人。

风险提示

1. 并购标的业绩不达预期风险：行业并购频繁，存在业绩未达预期的不确定性。
2. 内生不达预期风险：传媒行业以项目制为主，受不可控因素影响较大。
3. 估值风险：行业整体估值处于中等偏高水平。
4. 政策风险：传媒行业受国家政策高度监管，政策变动可能对行业和公司造成重大影响。

建议关注标的

• 华策影视
• 慈文传媒
• 平治信息
• 昆仑万维
• 完美世界
• 三七互娱

分析师声明

本报告由川财证券股票研究部分析师欧阳宇剑撰写，其具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（>20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%至5%）、减持（< -5%）。
• 行业投资评级：超配（>5%）、标配（-5%至5%）、低配（< -5%）。

重要声明

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