20260123-国盛证券-朗新科技-300682.SZ-年报业绩扭亏为盈_AI+电力交易积极推进_3页_597kb

报告摘要

朗新科技（300682.SZ）总结

核心内容

朗新科技（300682.SZ）于2026年1月20日发布2025年度业绩预告，实现归母净利润1-1.5亿元，同比增长139.96%至159.93%；扣非后归母净利润0.8-1.2亿元，同比增长128.78%至143.17%。公司2025年第四季度净利润预计为-0.06至0.44亿元，同比增长98.5%至110.7%；扣非后净利润预计为-0.03至0.37亿元，同比增长99.2%至109.3%。公司全年非经常性损益约为2500万元，主要来自政府补助等。公司现金流保持稳定，经营性净现金流约4亿元。

主要观点

业绩扭亏为盈：公司2025年实现扭亏为盈，归母净利润显著增长，主要得益于能源数智化业务的盈利改善以及AI电力交易业务的快速增长。
AI+电力交易业务：公司积极推动AI在电力交易中的应用，2025年全年交易电量超过60亿度，同比增长超3倍；2026年新签合同规模同比增长约4倍，预计未来电力市场交易业务将加速增长。
新电途业务：新电途亏损进一步收窄，聚合充电平台实现高质量、快速的业务增长，接入充电设备数量超过200万，注册用户数突破2,300万。
财务表现：公司2025年营业收入预计为51.69亿元，同比增长15.4%；归母净利润预计为1.06亿元，同比增长142.3%。公司预计2025-2027年营业收入分别为51.69/62.70/79.68亿元，归母净利润分别为1.06/4.78/8.26亿元。
估值与评级：公司维持“买入”评级，认为其在能源IT领域具有领先地位，布局充电桩和虚拟电厂两大高景气赛道，盈利空间广阔。

关键信息

财务指标

指标	2023A	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入（百万元）	4,727	4,479	5,169	6,270	7,968
营业收入增长率（yoy）	3.9%	-5.2%	15.4%	21.3%	27.1%
归母净利润（百万元）	604	-250	106	478	826
归母净利润增长率（yoy）	17.4%	-141.4%	142.3%	352.2%	72.7%
EPS（元/股）	0.56	-0.23	0.10	0.44	0.77
ROE（%）	7.9	-3.7	1.5	5.8	8.3
P/E（倍）	33.8	—	193.2	42.7	24.7
P/B（倍）	2.7	3.0	2.8	2.5	2.1
EV/EBITDA（倍）	28.1	-437.2	129.6	32.9	16.9

业务进展

能源数智化：公司2025年能源数智化业务盈利大幅改善，主要由于2024年剥离非核心业务并计提大额减值，同时聚焦电网数智化业务，取得积极进展，参与多项AI应用试点。
海外拓展：公司不断拓展海外电网数智化业务，实现收入快速增长。
电力交易：公司电力交易业务表现突出，2025年交易电量超60亿度，同比增长超3倍；2026年新签合同规模同比增长约4倍。
新电途：新电途业务亏损进一步收窄，接入充电设备数量超过200万，用户数突破2,300万。

风险提示

核心技术积累不足
无法继续使用授权技术
国产厂商在AIGC技术和产品进展不及预期

估值与投资建议

公司维持“买入”评级，认为其在能源IT领域具有领先地位，盈利能力显著改善，未来增长空间可期。预计2025-2027年公司营业收入和归母净利润将实现快速增长，经营现金流稳定，财务状况良好。

股票信息

项目	数据
行业	IT 服务 II
前次评级	买入
01 月 21 日收盘价（元）	18.95
总市值（百万元）	20,432.57
总股本（百万股）	1,078.24
自由流通股（%）	95.72
30 日日均成交量（百万股）	34.06