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多家银行上调大额存单利率及市场评述总结

核心内容

多家银行近期上调了大额存单利率，以吸引高端客户。具体如下：

• 建设银行：4月14日推出利率上浮45%的大额存单，起购金额为30万元。
• 农业银行、中国银行：4月16日推出利率上浮45%的大额存单，起购金额为30万元。
• 招商银行：4月17日推出100万元起购的大额存单，利率上浮50%；50万元起购的利率上浮45%。
• 部分城商行：利率上浮最高达52%。

主要观点

1. 利率上限放开预期：业内人士认为，存款利率上限可能渐进式放开，但一次性完全放开可能性较小，可能是将存款上浮区间扩大10%或先行放开大额存单利率上限。
2. 定存利率变化不大：四大国有银行定存利率未有明显变化，1年期和2年期定存年利率分别为1.75%和2.25%，与基准利率相比分别上浮17%和7%。
3. 存款利率上浮有限：各地自律机制要求上浮幅度不超过50%，多数银行执行20%-30%的上浮比例。
4. 银行客户分层：议价地位高的客户存款定价可能接近自律上限，而议价地位低的散客存款上浮幅度有限，对整体存款利率影响不大。
5. 净息差前景乐观：尽管存款成本上行，但资产端贷款收益率也在上升，预计净息差将稳中略升，分化加大。
6. 中小银行的策略：存款利率上限放开后，中小银行可能以更高的存款定价吸收存款，但净息差支撑因素仍然存在，如负债端成本上行幅度小于存款成本，资产端收益率易上难下，资产负债管理精细化等。

关键信息

• 存款利率调整对银行盈利的影响：银行不会无限制提高存款利率，因为这会压缩利差，影响盈利能力。
• 净息差变化趋势：预计2017年下半年净息差不会继续下跌，甚至可能小幅上调。
• 银行的风险因素：包括金融监管力度、资产质量、净息差进一步收缩等。

市场评述

• 港股表现：港股连升两日后回落，恒生指数下跌0.94%，恒生国企指数下跌1.52%。
• 美股表现：美股道指下跌0.82%，标普500指数下跌0.85%，纳斯达克指数下跌1.27%。
• 内银股表现：内银股整体下跌，如建行、工行、中信银行等。
• 内需股表现：旺旺、蒙牛等内需股逆市上涨。
• 资源股受压：中资航空股、中石油、中石化等资源股下跌。
• 个别股票表现：如中国华融因人事变动股价下跌，ZCTECHGP上市首日下跌24%。

股票评级及估值

机构点评

• 万洲国际 (00288.HK)：瑞银上调目标价至10.23元，评级为“买入”，认为公司估值吸引，股息回报率高。
• 中车时代电气 (03898.HK)：摩根士丹利维持“增持”评级，下调盈利预测，但认为公司将在2018至2020年受益于铁路设备需求增长。
• 友邦保险 (01299.HK)：瑞信上调目标价至81元，评级为“跑赢大市”，预计公司新业务价值增长强劲。
• 雅居乐 (03383.HK)：瑞银上调目标价至19.63元，评级为“买入”，认为公司受益于政府政策支持。
• 香港宽频 (01310.HK)：瑞信上调目标价至12.8元，评级为“跑赢大市”，预计公司未来三年派息增长强劲。

公众号信息

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风险提示

• 银行风险：包括金融监管、资产质量、净息差进一步收缩。
• 企业风险：如威高国际的高存货风险，江西铜业的利率上升风险，IMAX CHINA的设备售价下降风险，保利协鑫的补贴下调风险，大快活的租金和原材料成本上涨风险，兴业太阳能的地面电站电价下调风险。

总结

文档主要分析了多家银行上调大额存单利率的背景及市场影响，以及多只港股的表现与评级。银行上调利率主要是为了吸引高端客户，同时对整体存款利率影响有限。市场评述显示，港股整体表现疲软，但部分内需股和企业股表现较好。机构对部分股票给予买入或增持评级，认为其估值吸引，盈利前景乐观，但也面临一定的风险因素，如利率上升、补贴减少、市场竞争加剧等。