20241031-德邦证券-朗科科技-300042.SZ-业绩依然承压_算力布局有望贡献新增长_4页_824kb

朗科科技公司点评

核心观点

公司业绩短期承压，但积极拓展新产品线和布局算力产业链，未来增长动力初显。维持“买入”评级，预计2024-2026年收入将恢复增长。

业绩表现分析

• 前三季度营收：59亿元，同比下滑431%，主要由下游市场疲软和渠道库存调整所致。
• 毛利率提升：前三季度毛利率为9.8%，同比上升3.8个百分点，但收入不佳导致净亏损扩大至0.7亿元。
• 单季度数据：Q3营收环比下滑47.3%，毛利率同比下降3.1个百分点；Q3净亏损环比扩大0.12亿元。

战略重点

1. 产品线拓展：
   • 推出PCIe4.0固态硬盘新品，研发PCIe5.0产品；
   • 拓展DDR5内存产品线，顺应市场需求。
2. 市场推广：
   • 借助品牌优势进入可穿戴设备、电脑外设等新领域；
   • 加强新媒体营销，引流年轻消费群体，探索自媒体直接销售渠道。

算力布局

公司与韶关市政府、中兴通讯合作，参与数据中心建设，或成为地方算力产业链核心企业。韶关已签约多个龙头项目，公司有望在其中扮演重要角色，推动业绩改善。

投资建议

• 预计2024-2026年收入：74亿、146亿、218亿元；
• 归母净利润：-0.07亿、0.02亿、10亿元；
• 估值：PS分别为6.3、3.2、2.1倍。
• 评级：维持“买入”。

风险提示

• 原材料价格波动；
• 技术更新不及预期；
• 韶关项目落地不确定性；
• 汇率波动。