20230414-中财期货-鸡蛋投资策略周报_远月合约利空预期基本兑现_7页_1mb

鸡蛋市场分析与操作建议

一、核心观点

1. 全国在产蛋鸡存栏量：截至2023年3月，约1188亿只，环比增长0.25%，同比增幅达259%。存栏量维持偏低水平。
2. 现货市场表现：当前现货偏弱，但下方空间有限；4-5月属于传统需求回升且季节性较强的月份，在偏低存栏带动下，现货走稳后有望上行。
3. 期货走势：前期由补栏和成本下行驱动的远月估值下移基本结束，近远月合约回归现货主导，2305合约处于贴水现货状态。

二、供需分析

1. 供应端：

   • 开产蛋鸡数量增幅有限，淘汰鸡出栏量或环比增多。
   • 基层余粮不多，进口玉米到港量预计不大。
   • 养殖利润触底回升，蛋鸡养殖综合成本约为4元/斤。

2. 需求端：

   • 清明至五一期间消费需求正常，节后贸易商补库需求减弱，但食品企业备货期需求存在。
   • 饲料企业库存偏低，消费预期整体偏稳。

三、行情数据

1. 价格信息：

   • 鸡蛋产区与销区均价呈小幅上涨趋
   • 2305合约周收盘上涨明显

2. 期货表现：

   • 2305合约在周内呈震荡偏强走势
   • 远月合约与近月合约价差有所收窄

四、操作建议

1. 策略：09合约逢低建多
2. 关注点：鸡苗价格对补栏积极性的验证；饲料价格大幅回落的风险
3. 逢低布局06及之后合约多头逻辑不变

五、后续展望

预计4-5月在偏低存栏和季节性需求回升的双重作用下，市场有上行空间，中长期仍可关注产能周期变化对价格的潜在影响。