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玻璃期货周报分析总结

报告概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的玻璃周报，涵盖2025年11月10日至11月14日的市场情况，作者胡毓秀，从业资格证号F03105325，投资咨询证号Z0021337。联系电0575-85226759。报告强调内容仅供参考，不构成投资建议。

市场表现

上周玻璃期货震荡下行，主力合约FG2601收盘价下跌5.41%至1032元/吨；现货方面，河北沙河白玻大板报价1028元/吨，较前一周下跌2.28%。基差从-39元/吨收窄至-4元/吨。供给端，全国浮法玻璃生产线222条，开工率75%，日熔量15.91万吨，处于历史低位；需求端，四季度需求疲软，加工企业拿货谨慎，库存累积。截至11月13日，全国库存6324.70万重量箱，较前一周微增0.18%，处于历史高位。

基本面分析

• 供给: 产线开工稳，熔量低；沙河“煤改气”政策导致产量损失，行业产能出清。
• 需求: 地产和深加工需求疲弱，订单量历史同期低位，资金压力制约补库。
• 库存: 库存持续累积，高于五年均值。
• 成本与利润: 生产利润承压，消费量下降（如2025年9月表观消费量470.82万吨），房屋相关数据不乐观。

影响因素

• 利多: 政策影响下产能出清、环保冷修导致供给收缩。
• 利空: 终端需求疲软、资金回收慢、市场情绪转淡。
• 主要逻辑与风险: 预计玻璃低位震荡偏弱；风险点包括“反内卷”政策超预期，可能加剧供给端变化。

结论

短期玻璃市场基本面稳供给弱，需求不足库存高，预计震荡偏空。投资者需谨慎，注意政策和资金风险。