20160828-兴业证券-医药行业周报_短期关注政策催化_中期布局可持续成长_11页_667kb

医药行业周报总结（2016.08.22-2016.08.28）

核心内容概述

本报告分析了2016年8月22日至28日期间医药行业的市场表现、政策动态及投资策略。整体来看，医药板块在该周上涨0.73%，优于沪深300指数的下跌1.72%。从年初至今，医药板块下跌10.90%，跑赢沪深300指数0.46个百分点，排名29个一级子行业第10位。报告强调，短期内政策催化仍将持续影响市场，而中期则应关注具备可持续成长能力的标的。

主要观点

短期策略：关注政策催化与主题热点

• 高层对卫生健康工作持续表态，如全国卫生与健康大会及“健康中国2030规划纲要”的通过，显示政策支持力度增强。
• “健康中国”主题前期已有所发酵，相关个股涨幅显著，但需警惕利好兑现后的冲高回落风险。
• 建议关注具有政策利好支持的个股，但应避免纯粹主题炒作缺乏基本面支撑的品种。

中期策略：布局可持续成长标的

• 随着中报发布，大部分一二线白马股表现符合预期，具备估值切换能力的公司值得关注。
• 建议关注估值偏低但业绩增长较快的公司，如济川药业、国药一致、京新药业、华东医药等。
• 估值合理且企业经营改善或行业积极变化的公司，如山东药玻、科华生物、国药股份、华兰生物等，也值得关注。

自下而上的选择

• 估值合理且存在“支撑价”（如定增价、员工持股价、可转债转股价）的公司，如九州通、复星医药、润达医疗等，是自下而上的投资选择。
• 部分中小市值公司，如羚锐制药、仙琚制药，具备良好的企业质地和长期发展空间，适合逢低布局。

关键信息

重点推荐个股

• 济川药业：低估值高增长的儿科药龙头。
• 山东药玻：激励机制改善的细分市场龙头，适合逢低布局。
• 科华生物：血筛+海外市场放量，存在外延预期。
• 国药股份：低估值稳健增长的商业+麻药龙头，激励机制有望改善。

稳健配置组合

• 华东医药：化学制剂，低估值增长较快，股价低于大股东定增价，存在外延预期。
• 华兰生物：趋势向好的血制品龙头企业，业绩较快增长。
• 恒瑞医药：创新药龙头，业绩改善，制剂出口积极拓展。
• 上海医药：分销+零售龙头，低估值稳健增长。

积极进取组合

• 九州通：业绩较快增长，新业务占比持续增加。
• 济川药业：业绩高增长低估值的儿童用药企业。
• 老百姓：连锁药店龙头企业，业绩增长较快。
• 山东药玻：激励机制+业绩改善的细分市场龙头。

风险提示

• 政策重大变化可能对医药行业造成影响。
• 创业板系统性风险可能波及医药板块。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

行业事件/政策综述

• 8月25日：国家卫计委等多部门发布《遏制细菌耐药国家行动计划(2016-2020年)》，推动抗菌药物管理机制建设。
• 8月19日-20日：全国卫生与健康大会召开，强调将健康融入所有政策，推进分级诊疗、全民医保及中医药发展。

附录信息

• 分析师：徐佳熹、项军
• 研究助理：孙媛媛、霍燃、赵垒、张佳博
• 联系方式：机构销售经理、销售负责人、销售电话、邮箱等信息详列于表格中。