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存款利率小幅下调，宽松政策稳步推进

核心内容

本报告由浙商期货研究中心宏观团队与股指团队撰写，发布于2022年9月15日，主要分析了近期国内外金融市场动态及政策变化对市场的影响。

主要观点

国内市场

1. 宏观政策持续发力：国务院常务会议决定延长制造业缓税补缴期限，并对新增留抵税额即申即退，进一步释放政策红利，支持制造业发展。
2. 存款利率下调：继8月LPR非对称性下调后，存款利率也迎来调整，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点，体现央行继续实施宽松政策。
3. 地方经济企稳向好：四川、江西、内蒙古等地税电指数显示地方经济延续企稳向好势头，尤其是电子信息等行业表现突出，反映高质量发展成效。
4. 金融业资产规模增长：截至二季度末，我国金融业机构总资产达407.42万亿元，同比增长9.7%，其中银行业机构增长最快，证券业和保险业也保持稳定增长。

国际市场

1. 美国股市上涨：三大股指全线收涨，纳指涨幅最大，特斯拉和亚马逊等科技股表现强劲。
2. 美债收益率波动：美债收益率涨跌不一，2年期和3年期收益率上升，而10年期和30年期收益率小幅下降。
3. 美国PPI数据略低于预期：8月PPI环比下降0.1%，但核心PPI环比上涨0.4%，同比涨幅高于预期，显示通胀压力仍在。
4. 欧盟干预能源市场：欧盟委员会推出措施以降低能源价格，包括强制减少用电量和限制电力企业利润，预计带来1420亿欧元收入。

关键信息

债市动态

• 9月14日，国债期货小幅收跌，10年期主力合约下跌0.12%。
• 资金面紧张，Shibor短端品种全线上行，隔夜品种上行0.2bp，7天期上行3.6bp。
• 十年期国债收益率为2.6642%，期债多单持有。

黄金市场

• COMEX期金收盘于1707.0美元，美国8月CPI数据略高于预期，导致联储年内加息预期上升至175bp。
• SPDR黄金持仓量减少0.84%，至964.91吨。

今日提示

• 新西兰第二季度GDP季率
• 日本8月未季调商品贸易帐
• 澳大利亚8月季调后失业率
• 欧元区7月季调后贸易帐
• 美国8月进口物价指数月率
• 美国截至9月10日当周初请失业金人数
• 美国8月零售销售月率
• 美国8月工业产出月率

市场要点总结

• 股市：美国三大股指全线收涨，科技股表现强劲，中概股涨跌不一。
• 债市：美债收益率涨跌不一，核心PPI环比上涨，显示通胀压力仍存。
• 黄金：因CPI数据略超预期，黄金市场承压，持仓量下降。
• 国内政策：制造业缓税政策延续，存款利率下调，地方经济保持稳定增长。

结论

当前市场情绪反复，PPI-CPI剪刀差修复预示企业盈利改善，但资金面紧张和通胀预期仍对市场产生影响。期指建议暂观望，期债多单持有，黄金亦建议观望。国内宽松政策持续推进，对经济复苏形成支撑，但需关注政策落地效果及市场反应。