> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 作者信息 - **姓名**：涂伟华 - **所属机构**：宝城期货投资咨询部 - **从业资格证号**：F3060359 - **投资咨询证号**：Z0011688 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：400 618 1199 --- ## 核心观点 ### 螺纹钢 - **主力期价**：震荡下行，日跌幅1.32% - **成交量与持仓量**：量仓收缩 - **基本面**：现阶段供需格局有所改善，供应稳定，需求小幅回升，给予钢价支撑 - **预期**：但淡季需求走弱预期未退，现实逻辑主导下钢价易承压、震荡偏弱运行 - **关注点**：需求变化情况 ### 热轧卷板 - **主力期价**：偏弱震荡，日跌幅1.04% - **成交量与持仓量**：量仓收缩 - **基本面**：供弱需增格局下基本面有所改善，给予钢价支撑 - **预期**：但需求隐忧未退，库存去化压力偏大，预计继续承压震荡偏弱运行 - **关注点**：需求表现情况 ### 铁矿石 - **主力期价**：震荡回落，日跌幅1.11% - **成交量与持仓量**：量仓收缩 - **基本面**：刚需维持高位，海运费高企，给予矿价支撑 - **预期**：但高库存格局下矿市基本面弱稳运行，上行驱动不强，预计维持高位震荡 - **关注点**：钢材表现情况 --- ## 一 产业动态 ### 1. 房地产开发投资 - **1-4月全国房地产开发投资**：同比下降13.7% - **住宅投资**：同比下降13.1% - **施工面积**：同比下降12.1% - **新开工面积**：同比下降22.0% - **竣工面积**：同比下降24.0% ### 2. 工业增加值 - **1-4月规模以上工业增加值**：同比实际增长5.6% - **4月工业增加值**：同比增长4.1% - **分门类增长**： - 采矿业：3.8% - 制造业：4.0% - 电力、热力、燃气及水生产和供应业：5.3% ### 3. 钢铁产量 - **4月粗钢产量**：8363万吨，同比下降2.8% - **4月生铁产量**：7069万吨，同比下降3.6% - **4月钢材产量**：12263万吨，同比下降1.7% - **1-4月粗钢产量**：33112万吨，同比下降4.1% - **1-4月生铁产量**：28228万吨，同比下降3.1% - **1-4月钢材产量**：47194万吨，同比下降1.3% --- ## 二 现货市场 ### 螺纹钢现货价格 - **上海**：3,280元/吨 - **天津**：3,370元/吨 - **全国均价**：3,472元/吨 - **价格变化**： - 上海：-10元/吨 - 天津：-30元/吨 - 全国均价：-18元/吨 ### 热轧卷板现货价格 - **上海**：3,350元/吨 - **天津**：3,463元/吨 - **全国均价**：3,090元/吨 - **价格变化**： - 上海：-30元/吨 - 天津：-13元/吨 - 全国均价：0元/吨 ### 钢坯与废钢价格 - **唐山钢坯(Q235)**：3,090元/吨，变化0元/吨 - **张家港重废(≥6mm)**：2,170元/吨，变化-10元/吨 ### 铁矿石相关价格 - **PB粉(山东港口)**：775元/吨，变化-5元/吨 - **唐山铁精粉(湿基)**：787元/吨，变化0元/吨 - **海运费**：15.04元/吨，变化-0.54元/吨 - **SGX掉期(当月)**：36.73元/吨，变化-0.25元/吨 - **铁矿石价格指数(61%FE, CFR)**：110.50元/吨，变化-0.73元/吨 --- ## 三 期货市场 ### 螺纹钢 - **收盘价**：3,206元/吨 - **涨跌幅**：-1.32% - **最高价**：3,237元/吨 - **最低价**：3,204元/吨 - **成交量**：743,315吨 - **量差**：-191,664吨 - **持仓量**：1,954,850吨 - **仓差**：-66,751吨 ### 热轧卷板 - **收盘价**：3,429元/吨 - **涨跌幅**：-1.04% - **最高价**：3,457元/吨 - **最低价**：3,422元/吨 - **成交量**：459,730吨 - **量差**：-174,224吨 - **持仓量**：1,986,326吨 - **仓差**：-42,446吨 ### 铁矿石 - **收盘价**：803.0元/吨 - **涨跌幅**：-1.11% - **最高价**：811.0元/吨 - **最低价**：801.0元/吨 - **成交量**：225,052吨 - **量差**：-19,585吨 - **持仓量**：688,084吨 - **仓差**：-7,013吨 --- ## 四 相关图表 ### 4.1 钢材库存 - **螺纹钢库存周度变化**： - 2026年1月：-20 - 2026年2月：10 - 2026年3月：130 - 2026年4月：-30 - 2026年5月：-10 - 2026年6月：-5 - 2026年7月：0 - 2026年8月：0 - 2026年9月：-10 - 2026年10月：-5 - 2026年11月：-10 - 2026年12月：-15 - **螺纹钢库存总量**： - 2026年1月：450万吨 - 2026年2月：700万吨 - 2026年3月：900万吨 - 2026年4月：850万吨 - 2026年5月：750万吨 - **热轧卷板库存周度变化**： - 2026年1月：-10 - 2026年2月：10 - 2026年3月：65 - 2026年4月：-15 - 2026年5月：-5 - 2026年6月：0 - 2026年7月：5 - 2026年8月：0 - 2026年9月：-5 - 2026年10月：-10 - 2026年11月：-5 - 2026年12月：-5 - **热轧卷板库存总量**： - 2026年1月：650万吨 - 2026年2月：650万吨 - 2026年3月：650万吨 - 2026年4月：650万吨 - 2026年5月：650万吨 ### 4.2 铁矿石库存 - **全国45港铁矿石库存**： - 2026年5月：16,800万吨 - 2025年12月：15,500万吨 - 2025年11月：14,500万吨 - 2025年10月：13,400万吨 - 2025年9月：13,300万吨 - 2025年8月：13,400万吨 - 2025年7月：13,500万吨 - **247家钢厂铁矿石库存**： - 2026年5月：8,800万吨 - 2025年5月：9,300万吨 - 2024年5月：9,500万吨 - 2023年5月：8,800万吨 - **国内矿山铁精粉库存**： - 2026年5月：60万吨 - 2025年5月：60万吨 - 2024年5月：50万吨 - 2023年5月：25万吨 ### 4.3 钢厂生产情况 - **247家样本钢厂高炉开工率**： - 2026年5月：83.5% - 2025年5月：91.0% - 2024年5月：90.0% - 2023年5月：80.0% - 2022年5月：75.0% - **247家样本钢厂产能利用率**： - 2026年5月：91.0% - 2025年5月：92.0% - 2024年5月：91.5% - 2023年5月：86.0% - 2022年5月：85.0% - **盈利钢厂占比**： - 2026年5月：65% - 2025年5月：58% - 2024年5月：50% - 2023年5月：25% - 2022年5月：18% - **全国94家独立电炉钢厂开工率**： - 2026年5月：75% - 2025年5月：75% - 2024年5月：75% - 2023年5月：80% - 2022年5月：40% - **全国94家独立电炉钢厂盈利情况**： - 2026年5月：未提供具体数据 --- ## 五 后市研判 ### 螺纹钢 - **供应**：周产量环比增4.75万吨，供应有所回升但依旧位于低位 - **需求**：周度表需环比大增，但高频成交偏弱，需求仍处低位 - **预期**：供稳需增基本面边际改善，但淡季需求走弱预期未退，钢价易承压震荡走弱 ### 热轧卷板 - **供应**：周产量环比降3.75万吨，供应持续收缩 - **需求**：周度表需环比增10.41万吨，但高频成交回落 - **预期**：基本面有所改善，但需求隐忧未退，预计继续承压震荡偏弱 ### 铁矿石 - **供应**：港口到货大幅回升，海外矿石供应维持高位，内矿供应提升 - **需求**：钢厂盈利状况良好，铁水产量和进口矿日耗微增，但需求增量空间受限 - **预期**：刚需维持高位，海运费高企，给予矿价支撑，但高库存格局下矿市基本面弱稳，预计维持高位震荡 --- ## 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议 - 宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任 - 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断 --- ## 服务与理念 - **服务国家**：知行合一 - **走向世界**：专业敬业 - **扫码关注**：宝城期货官方微信，获取期货咨询 --- **数据来源**：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究