20220410-宝城期货-焦煤焦炭周报_看涨情绪减缓_煤焦期价震荡调整_10页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所黑色研究团队撰写，重点分析了焦炭和焦煤的市场表现及基本面情况，结合当前供需、库存、价格走势等因素，提出了对期价的短期展望和操作建议。

主要观点

焦炭

• 看涨情绪减缓，期价震荡调整：尽管焦炭开启第五轮提涨，但市场看涨情绪有所减缓，期价延续偏强运行。
• 供需边际收紧：唐山钢厂逐渐复产，焦炭需求有所恢复，但独立焦化厂和港口库存维持高位，钢厂库存有所去化。
• 库存情况：独立焦化厂焦炭库存环比增加，钢厂库存有所下降，整体库存水平保持平稳。
• 供应分析：独立焦化厂产能利用率环比微增，焦炭日均产量略有提升，但同比仍有下降。
• 利润改善预期：焦炭提价落地后，焦化利润将有所改善，生产积极性或再次提升。
• 操作建议：短期焦炭期价有望延续高位运行，可考虑回调做多，但需警惕进口煤和成材终端需求疲软等风险。

焦煤

• 供应偏紧：主产区安全检查严格，叠加疫情，洗煤厂开工率下降，汽运受限，导致焦煤供应紧张。
• 现货价格小幅上涨：国内部分地区焦煤现货价格小幅上涨，蒙煤短盘运费上涨，贸易商惜售。
• 库存分析：独立焦化厂焦煤库存环比下降，但港口库存增加，整体库存水平偏紧。
• 需求支撑：焦炭产量环比增加，带动焦煤需求，但需求端仍存在不确定性。
• 操作建议：焦煤基本面良好，期价有较强支撑，但不建议在高位追多，需防范进口煤等利空风险。

关键信息

市场表现

• 期货价格：焦炭主力合约周涨跌幅为1.55%，焦煤主力合约周跌跌幅为0.92%。
• 现货价格：焦炭天津港准一级价格为3,610元/吨，青岛港准一级价格为3,850元/吨；焦煤甘其毛都蒙煤价格为2,950元/吨，京唐港澳洲产价格为3,490元/吨，京唐港山西产价格为3,350元/吨。
• 期现价差：焦炭05/09合约期现价差维持平稳，焦煤05/09合约期现价差略有波动。

库存分析

• 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存环比增加，钢厂库存有所下降，港口库存增加，整体库存水平保持平稳。
• 焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存环比下降，港口库存增加，整体库存偏紧。

供应分析

• 焦炭供应：独立焦化厂产能利用率微增，焦炭日均产量略有提升，但同比仍有下降。
• 焦煤供应：洗煤厂开工率下降，汽运受限，导致焦煤供应紧张，但蒙煤进口仍保持一定水平。

需求分析

• 焦炭需求：钢厂盈利率环比下降，但高炉产能利用率和开工率均有所回升，焦炭需求环比改善。
• 焦煤需求：焦炭产量增加带动焦煤需求，但需求端仍存在不确定性。

总结

总体来看，焦炭和焦煤市场在疫情和安全检查等因素影响下，供应偏紧，需求逐步恢复，现货价格小幅上涨，期价延续偏强运行。尽管短期期价有望维持高位，但需警惕进口煤和成材终端需求疲软等利空因素。操作上，焦炭可考虑回调做多，而焦煤则建议谨慎对待，避免高位追多。