20250303-交银国际证券-新鸿基地产-00016.HK-2025财年中期业绩大致平穏；销售交付量增加抵销利润率影响_5页_331kb

新鸿基地产2025财年中期业绩分析总结

该报告分析新鸿基地产(16HK)2025财年上半财年业绩，总体表现平稳。总体财务数据显示，总收入同比增长45%，达到399亿港元；核心净利润增长175%，约1046亿港元，基本符合彭博预测。尽管毛利率下降113个百分点至389%，但销售交付量增加支撑了收入。

各业务线表现：物业开发收入上涨323%，至1636亿港元，主要由香港项目贡献，但利润率受市场环境影响显著下降。租金收入微降13%，其中香港写字楼租金压力较大，但数据中心收入增长14%，零售租金略有复苏。其他业务如酒店和电信基本稳定。

分析师观点：分析师重申买入评级，目标价为961港元，基于三点理由：1) 政策调整稳定香港房地产市场；2) 公司有充足中端项目供给；3) 投资物业落成将提升租金收入。预计未来利润率可稳定，因价格趋于稳定和高端项目推出。报告强调阅读分析师披露、商业关系和免责声明，这些是报告不可分割部分。