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互联网行业二季度前瞻总结

核心内容

本报告由分析师 Ashley Sheng 于 2014 年 7 月 31 日发布，对 2014 年第二季度互联网行业主要公司进行了业绩前瞻分析，并对各公司的投资评级和目标价进行了预测。重点分析了腾讯控股、网龙、欢聚时代、500彩票网和58同城等公司的业务表现、增长前景和财务状况。

主要观点

• 整体展望：分析师预计2014年第二季度互联网行业表现将令人满意。
• 各公司前景：
  • 腾讯控股：预计收入和净利润均高于市场预期，移动游戏业务表现强劲，未来增长潜力大。
  • 网龙：收入和净利润稳步增长，移动游戏和在线教育是未来增长的主要驱动力。
  • 欢聚时代：受益于音乐业务的强劲表现，收入和净利润大幅上升，未来在线教育和偶像天团业务有较大增长空间。
  • 500彩票网：受益于2014年世界杯带来的体育彩票销售高峰，收入和净利润大幅增长，移动互联网渗透率提升为其带来增长机遇。
  • 58同城：收入和净利润增长显著，受益于在线分类信息行业的快速发展，市场领先地位有望进一步巩固。

关键信息

腾讯控股（700 HK）

• 预计收入：2014年第二季度预计达到人民币201.9亿元，同比增长40.4%。
• 预计净利润：人民币58亿元，同比增长40.2%。
• 移动游戏收入：预计达到人民币30亿元，占总收入的15%。
• 目标价：港币144元，对应12%的上升空间。
• 评级：Outperform（跑赢大盘）。
• 估值：2014年市盈率（PE）为39.8倍，预计未来三年持续下降，分别降至31倍、26倍和20倍。

网龙（777 HK）

• 预计收入：人民币2.35亿元，环比增长8.4%。
• 预计净利润：人民币7900万元，环比增长2.9%。
• 目标价：港币17.5元，对应21%的上升空间。
• 评级：BUY（买入）。
• 估值：2014年市盈率（PE）为17.3倍，预计未来三年分别降至14.9倍、12.6倍。
• 在线教育布局：已与Foxteq和Vision Knight Capital Fund I合作开发在线教育平台，预计2014年第三季度上线。

欢聚时代（YY US）

• 预计收入：人民币7.51亿元，同比增长83.6%。
• 预计净利润：人民币2.12亿元，同比增长70.2%。
• 目标价：美金97元，对应22%的上升空间。
• 评级：BUY（买入）。
• 估值：2014年市盈率（PE）为31.8倍，预计未来三年分别降至22倍、16.5倍。
• 音乐业务：是当前业绩的主要驱动力，未来有望扩展至其他领域，如约会节目。
• 偶像天团业务：预计未来会带来更多的线下用户增长。

500彩票网（WBAI US）

• 预计收入：人民币20亿元，环比增长89.6%，同比增长185%。
• 预计净利润：人民币5730万元，环比增长76.8%，同比增长297%。
• 目标价：美金54元，对应31.5%的上升空间。
• 评级：BUY（买入）。
• 估值：2014年市盈率（PE）为46.4倍，预计未来三年分别降至28.9倍、23倍。
• 世界杯影响：2014年世界杯是其收入增长的主要推动因素，体育彩票销售达到历史高位。

58同城（WUBA US）

• 预计收入：美金6300万元，同比增长79.4%。
• 预计净利润：美金811万元，同比增长62%。
• 目标价：美金60元，对应12%的上升空间。
• 评级：Outperform（跑赢大盘）。
• 估值：2014年市盈率（PE）为96倍，预计未来三年分别降至0.5倍、0.7倍。
• 与腾讯合作：腾讯投资19.9%的股份，有助于增强58同城的流量和用户体验，进一步巩固其市场地位。

估值表

总结

报告重点分析了2014年第二季度互联网行业的主要公司表现，强调了腾讯控股、网龙、欢聚时代、500彩票网和58同城的业绩增长潜力和投资价值。各公司均表现出强劲的增长趋势，尤其是腾讯和欢聚时代在移动游戏和音乐业务方面的表现尤为突出。此外，500彩票网受益于世界杯带来的销售增长，而58同城则因与腾讯的战略合作而获得额外的流量支持。整体来看，分析师对这些公司持积极态度，给予相应的买入或跑赢大盘评级，并设定了具体的目标价。