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生猪周报总结（2021年3月14日）

核心内容概述

本报告为南华期货研究所于2021年3月14日发布的生猪周报，主要分析了2021年第10周（3月8日-3月12日）的生猪现货与期货市场情况，并对未来的市场走势进行了展望与建议。报告指出，当前生猪市场在价格逻辑上维持不变，短期下跌趋势虽未改变，但下跌势头有所放缓。

主要观点

1. 现货市场运行情况

• 生猪价格：全国生猪均价为27.73元/公斤，较上周下跌3.75%。各地区价格均有不同程度下跌，其中黑龙江跌幅最大（-5.04%），广东跌幅最小（-3.12%）。
• 屠宰量：第10周定点屠宰企业屠宰量为692,579头，环比增加1.73个百分点，反映市场供给有所增加。
• 消费端：处于消费淡季，白条肉走货缓慢，叠加国家储备冷冻肉投放，市场消费未见明显改善。
• 供给端：华北地区生猪疫情高峰期已过，但零散小体重猪抛售仍在继续，需关注疫情向南扩散的风险。
• 成本支撑：生猪价格逐渐贴近育肥户成本，下跌动力减弱，短期价格下行空间有限。

2. 仔猪与能繁母猪市场

• 仔猪价格：截至3月12日，全国15KG仔猪价格为117.62元/头，环比持平，但较上周有所下跌。自繁自养成本为1382.55元/头，环比下降3.84%。
• 能繁母猪价格：二元能繁母猪价格仍保持强势，河南、湖南、湖北等地价格分别为4100元、4750元、4650元/头，市场情绪较为乐观。

3. 期货市场分析

• LH2109合约价格区间：预计LH2109合约价格将在28300-29300元/吨区间运行，前两周两次击穿下沿但均回补，表明价格具有较强的支撑。
• 价格支撑与压力位：27000元/吨为长期有效支撑，30000-31000元/吨为显著压力位。若疫情不再向南扩散，价格可能触及压力位。
• 跨月价差：LH09-11合约价差大概率不会超过1600元，LH09-01合约价差大概率不会低于700元。建议投资者关注价差波动，但需考虑交易成本。
• 市场情绪与资金博弈：当前市场盘面厚度不足，资金入场易造成价格偏离，建议双向关注多空机会，关注价格收敛操作。

关键信息

• 价格逻辑：现货端价格逻辑不变，短期下跌趋势未变，但跌幅预期放缓。
• 疫情风险：华北疫情趋稳，但需警惕向南扩散，影响市场供需。
• 补栏情况：仔猪价格与疫情风险抑制补栏意愿，形成空挡窗口期。
• 投资建议：不建议当前入场，建议关注价格波动与市场情绪变化，利用价格偏离进行多空操作。
• 交易成本：跨月价差操作需考虑时间与交易成本，非套保账户实际保证金占用较高，滑点与手续费成本可能达2000元。

需要重点关注的点

• 盘面厚度：市场波动较大，资金影响显著。
• 期股联动：需密切注意期货与现货市场的联动情况。
• 疫情扩散：疫情是否向南扩散将直接影响生猪价格走势。
• 补栏启动：仔猪与能繁母猪价格是否能带动补栏启动，是未来价格走势的关键。

数据与图表说明

• 图1-图30：涵盖了商品猪出栏价、仔猪价格、肉鲜品与冻品价格、白条鸡价格、猪粮比价、养殖利润、屠宰量、出栏体重变化、企业开工率、存栏量变化等关键数据，用于辅助分析生猪市场走势。

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