20220928-东吴证券-每日一基_中欧价值智选混合A——_百亿规模_高夏普_选股择时能力突出_机构认可_中小盘__13页_747kb

每日一基：中欧价值智选混合A（166019.OF）总结

核心内容概述

中欧价值智选混合A（166019.OF）是一只由袁维德管理的权益型基金，具有百亿规模、高夏普率、优秀的选股与择时能力，以及良好的回撤修复能力。该基金主要投资于中游制造板块，偏好中市值个股，呈现出从大中盘价值向中小盘成长风格的过渡趋势。基金长期表现稳健，近三年年化收益率超28%，夏普率达1.22，显示出较强的收益风险比。

主要观点

• 基金经理袁维德：拥有超过10年证券从业经验，5年以上公募基金管理经验，管理规模达230.13亿元，具备丰富的投资经验和良好的市场洞察力。
• 投资风格与策略：基金经理注重寻找“反脆弱”个股，兼顾低估值、好公司和高景气度，偏好在市场不确定性中布局具有成长潜力的中盘股。
• 产品表现：基金净值逐年增长，回撤修复能力强，长期收益表现优于市场基准，近三年夏普率1.22，年化收益率超28%。
• 资产配置：股票高仓位运作，集中度稳定在40%-50%区间，行业配置以中游制造为主，电子、电力设备、国防军工等行业仓位逐年上升。
• 风险与收益分析：基金在多个行业中获得正超额收益，主要受益于选股与配置的双重贡献，风险控制能力较强。

关键信息

基金经理信息

• 姓名：袁维德
• 学历：数学与应用数学硕士
• 从业年限：超10年
• 基金管理经验：超5年
• 管理产品：包括中欧多元价值三年持有混合A、中欧新兴价值一年持有混合A、中欧价值智选混合A等
• 任职回报：管理中欧价值智选混合A期间回报达72.59%

投资策略

• 选股能力：注重低估值、好公司和高景气度，排除潜在风险，形成抗风险组合。
• 择时能力：表现出色，多数时间处于80%以上分位，择时能力突出。
• 交易能力：换手率较高，多数时间处于60%以上分位，交易活跃。
• 投资框架：基于“不确定性”理念，强调在市场波动中寻找机会。

产品分析

• 净值与回撤：净值逐年上升，回撤修复能力良好。
• 短期收益：近六个月收益率同类前45%，近一年收益率同类前1071/2159。
• 长期收益：近三年年化收益率超28%，夏普率1.22，表现优于沪深300和中证500。
• 买入持有分析：持有三年平均收益超80%，投资者长期持有收益表现优异。

资产配置

• 仓位配置：股票占比持续提升，从2020年至今保持在90%以上。
• 重仓股：集中度稳定在40%-50%，主要重仓股包括吉比特、火炬电子、亿纬锂能等。
• 行业配置：以中游制造为主，电子、电力设备、国防军工等行业仓位逐年上升，金融、消费等板块配置较少。

归因分析

• 风格暴露：从大中盘价值向中小盘成长风格过渡。
• 收益归因：超55%的行业获得正超额收益，主要来源为选股和配置。

风险提示

• 基金投资有风险，市场波动可能导致净值下跌，投资者需谨慎评估自身风险承受能力。
• 基金历史表现不预示未来收益，实际持仓可能与报告披露的持仓信息存在差异。

投资者结构

• 投资者占比：长期机构持有为主，公司自购金额在基金经理接手后显著上升。

总结

中欧价值智选混合A（166019.OF）由袁维德管理，具备百亿规模和突出的择时与选股能力，长期表现优异，年化收益率超28%。基金以中游制造板块为核心，偏好中市值个股，资产配置集中度稳定，回撤修复能力强。基金经理采用“反脆弱”投资策略，关注低估值、好公司和高景气度，注重在不确定性中布局成长机会。基金风险可控，适合中长期持有，且在多个行业中表现良好，具有较高的收益潜力。