20230329-东吴证券-每日一基_海富通改革驱动——_穿越牛熊_高夏普_行业分散_成长风格_选股能力突出_机构认可__13页_690kb

每日一基：海富通改革驱动 (519133.OF) 总结

核心内容概述

海富通改革驱动混合基金（519133.OF）是一只具有成长风格、行业分散、高夏普比率的权益型基金，由基金经理周雪军管理。该基金在长期投资中表现出良好的收益能力和风险控制能力，能够穿越牛熊周期，为投资者带来稳定的超额收益。

基金经理简介

• 姓名：周雪军
• 从业年限：15年
• 公募基金管理经验：超10年
• 管理规模：在管基金规模达166.00亿元
• 教育背景：北京大学光华管理学院金融学硕士
• 职业经历：历任北京金融街股份有限公司职员、天治基金管理有限公司研究员、基金经理
• 任职公司：海富通基金管理有限公司
• 现任职务：权益投资部总监

主要观点

• 投资风格：基金经理擅长自上而下研判行业景气度，并结合自下而上的个股挖掘，注重组合管理，不过度依赖某一市场风格。
• 能力圈：立足于大金融、泛消费、科技成长、上游周期和中下游制造五大能力圈，根据市场变化不断调整和优化。
• 业绩表现：长期业绩优秀，近五年年化收益率达26.7%，夏普率1.05，显示出良好的风险调整后收益。
• 行业配置：行业配置分散，时有轮动，近期重仓电力设备、电子、基础化工等行业。
• 选股能力：长期保持在80%分位以上，选股能力突出。
• 换手率：换手率较高，保持在60%-80%分位内，显示较强的交易活跃度。

关键信息

产品表现

• 短期收益：近三月收益率同类排名前40%。
• 净值与回撤：净值稳定上升，回撤控制良好。
• 长期收益：最近五年夏普率1.05，年化收益率26.7%；最近三年夏普率1.04，年化收益率26.1%。
• 持有收益：持有三年100%正收益，收益均值达142.01%。

资产配置

• 仓位配置：长期保持高仓位运作，股票占比稳定在93%以上，债券占比在2%-4%之间，其他资产占比在1%-7%之间。
• 重仓股：前十大重仓股占比稳定在25%左右，宁德时代、保利发展、鸿路钢构等股票连续重仓四个季度。
• 行业配置：配置分散，行业个数在12-18个之间波动，注重高贝塔和高动量行业。

风险控制

• 风险提示：基金存在未来市场变化、模型假设及投资风险等。

归因分析

• 风格暴露：以中小盘成长风格为主，注重高贝塔、高动量行业的配置。
• 收益归因：68.18%的行业获得正超额收益，其中电力设备行业贡献最大，超额收益为2.36%。
• 收益来源：主要来源于行业配置收益（63.64%）和选股收益（68.18%）。

产品端分析

• 基金规模：有所下降，近期在101亿元左右。
• 投资者占比：机构投资者为主，最新一期占比为88.06%。
• 买入持有分析：持有三年100%正收益，收益均值达142.01%。

换手率与能力分析

• 换手率：保持在60%-80%分位内，显示较强的交易能力。
• 择时能力：淡化择时，保持在40%-60%分位内。
• 交易能力：波动较大，近期落在40%分位附近。

总结

海富通改革驱动混合基金（519133.OF）在多个维度表现出色，具有良好的长期收益能力和风险控制能力。基金经理周雪军具备丰富的投资经验和卓越的选股能力，能够有效配置资产，穿越牛熊周期。基金的行业配置分散，注重高贝塔和高动量行业，具备较强的市场适应性和收益潜力。投资者占比以机构为主，显示出基金的吸引力和市场认可度。整体而言，该基金适合寻求长期稳定收益的投资者。