> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊局势再升级，黄金承压总结 ## 核心内容概述 2026年7月12日发布的报告指出，当前黄金市场处于震荡状态，受多重因素影响，金价在4000美元/盎司关口附近波动。报告分析了美国经济数据、美联储政策动向、中东局势及全球金融市场表现，指出这些因素对黄金价格形成压制。 ## 主要观点 ### 1. 美国经济与货币政策 - **经济表现**：美国6月ISM非制造业PMI为54，略低于预期，但整体经济仍保持扩张。 - **通胀压力**：物价压力依然较高，就业市场呈现低裁员、缓招聘的弱平衡状态。 - **美联储政策**：6月利率会议纪要显示经济稳健增长，AI投资推动增速，货币政策短期内聚焦于通胀上行风险。 - **前瞻指引**：美联储理事沃勒支持降低前瞻指引，暗示未来可能更早转向宽松政策。 ### 2. 中东局势与市场反应 - **美伊冲突升级**：美国和伊朗因霍尔木兹海峡控制问题再次发生军事冲突，导致油价大幅上涨。 - **市场情绪**：冲突加剧市场风险偏好下降，美元指数上涨，美债收益率上行，黄金承压。 ### 3. 全球金融市场动态 - **股市表现**：标普500指数上涨1.17%，但发达国家股市多数下跌，发展中国家股市多数收涨。 - **汇率波动**：美元指数上涨0.09%，非美货币涨跌互现，欧元贬值，英镑升值。 - **利率变化**：美国10年期实际利率升至2.3%，美债收益率升至4.56%，SOFR下降至3.53%。 ### 4. 黄金市场表现 - **金价走势**：伦敦金下跌1.4%，至4119美元/盎司。 - **ETF持仓**：SPDR黄金ETF持有量微增至1002.45吨。 - **投机持仓**：CFTC黄金投机净多仓减少1.7%，显示市场情绪偏谨慎。 - **金银比**：金银比升至68.8，表明白银跌幅大于黄金。 ## 关键信息 - **市场情绪**：美伊局势导致市场风险偏好下降，黄金价格承压。 - **美联储动向**：美联储改革和前瞻指引调整是未来关注的重点，可能影响货币政策路径。 - **通胀预期**：美国通胀预期为2.25%，市场预期6月CPI同比将回落至3.8%，但实际通胀仍高于目标。 - **风险提示**：美联储鹰派政策和流动性冲击可能引发黄金回调。 ## 周度经济日历 | 日期 | 重要数据 & 事件 | |------|----------------| | 周一 | 韩国金融监管机构将与资管公司举行会议 | | 周二 | 中国6月外贸数据，美国6月CPI | | 周三 | 中国6月社零、工增数据，美国6月PPI，美联储主席沃什出席国会货币政策听证会 | | 周四 | 美联储经济状况褐皮书，美国6月零售销售 | | 周五 | 7月密歇根大学消费者信心指数 | ## 数据跟踪与市场表现 - **内盘与外盘价差**：内外期货价差扩大，内盘基差小幅回升。 - **黄金库存**：COMEX黄金库存减少1.23%，显示市场交易活跃度有所下降。 - **波动率指数**：VIX指数降至15，市场波动性降低。 - **人民币走势**：人民币小幅升值，内外价差窄幅波动。 ## 投资建议与风险提示 - **金价展望**：黄金价格短期内仍可能震荡，尚未形成单边趋势。 - **风险因素**：美联储鹰派政策、流动性冲击是黄金回调的主要风险。 - **市场影响**：油价波动和通胀压力仍可能对黄金价格产生持续影响。 ## 信息来源 - **数据来源**：Bloomberg，Wind，东证衍生品研究院 - **分析师声明**：徐颖，FRM宏观策略首席分析师，具备期货交易咨询执业资格，研究结论独立、客观。 ## 声明与免责声明 - **免责声明**：本报告仅供适当客户参考，不构成投资建议，不承担投资结果责任。 - **研究局限性**：报告结论基于当日信息，存在时效性局限。 - **版权说明**：未经许可，不得擅自发布、改编或转载本报告内容。