20150830-中泰证券-化工行业周报_原油大幅反弹_部分产品_阅兵涨__26页_1mb

化工行业周报总结（2015/08/24-2015/08/30）

核心内容

本报告为齐鲁证券发布的化工行业周报，主要分析了2015年8月24日至30日期间化工行业的市场表现、产品价格走势及行业动态。报告指出，化工板块整体随大盘下跌9.41%，但部分估值较低、业绩稳定的个股值得关注。

主要观点

• 市场表现：化工板块自6月12日股市大跌后持续震荡，但部分个股表现优于大盘。2015年至今，化工板块绝对收益率为26.6%，跑赢沪深300约32个百分点。
• 估值与盈利：当前化工板块TTM整体法估值为27.8倍PE，低于非金融A股估值。部分公司PE接近2008年以来历史估值底部，且近三年业绩稳定增长，如上海家化、新洋丰、长海股份等。
• 投资建议：报告推荐关注改性塑料及助剂、磷肥、复合肥、新材料等子行业，同时建议配置低估值蓝筹股及国企改革相关个股。重点推荐桐昆股份、瑞丰高材、国瓷材料等公司。
• 产品价格走势：本周原油价格反弹，但其他大宗商品价格仍承压。部分化工品如氯化钾、二甲苯、WTI原油等涨幅居前，而丙烯、乙烯、纯苯等跌幅较大。
• 行业动态：
  • 煤化工行业：煤炭行业面临产能过剩、需求减少和进口煤冲击，长期发展需依赖现代煤化工技术。国家“十三五”计划鼓励发展高效、环保现代煤化工，可能提高行业准入门槛。
  • 中阿产能合作：双方在工业、基础设施、能源等领域合作前景广阔，有利于国内化工行业的发展和转型。
  • 化肥行业：受增值税政策影响，市场观望情绪浓厚，未来价格上涨仍面临压力。

关键信息

重点公司表现

化工品价格走势

• 上涨前三：氯化钾（盐湖）+9.0%；二甲苯（华东）+3.7%；WTI原油+3.5%
• 下跌前三：丙烯（韩国FOB）-15.4%；乙烯（韩国FOB）-9.9%；纯苯（华东）-9.4%

重点推荐公司

• 桐昆股份：下游需求回暖，涤纶行业复苏，股价低于定增价，进军互联网金融服务。
• 瑞丰高材、日科化学：塑料助剂与原材料价差扩大，产品研发突破，业绩增长潜力大。
• 国瓷材料：新材料领域，陶瓷墨水、纳米氧化锆、高纯超细氧化铝等产品将在2015年贡献业绩。
• 低估值绩优股：上海家化、新洋丰、长海股份、长青股份、新奥股份等。
• 增发处于溢价个股：新宙邦、道明光学、华邦颖泰等。

一周要闻简评

1. 煤化工行业：煤炭行业形势严峻，产能过剩、需求减少和进口煤冲击是主要问题。未来行业将依赖现代煤化工技术发展。
2. 中阿产能合作：双方在工业、基础设施、能源等领域合作前景广阔，有利于国内化工行业转型。
3. 低油价背景：国内MTO/MTP项目面临产能过剩风险，需提高技术和环保标准以改善行业环境。
4. 化肥增值税：增值税政策对市场造成压力，未来价格上涨仍面临挑战。

结论

本报告指出，尽管化工板块整体表现不佳，但部分个股和子行业仍有投资价值。建议投资者关注低估值、业绩稳定的公司，以及受益于政策支持的现代煤化工和新材料领域。同时，中阿产能合作和行业转型将为化工行业带来新的发展机遇。