20170429-联讯证券-联讯亿周刊_16页_1mb

报告摘要

本周A股市场呈现“先抑后扬”的走势，沪指在3100点附近获得支撑，创业板探底回升，市场风格转向小盘股。雄安新区主题和次新股止跌反弹，而一带一路和消费股开始补跌。市场整体进入震荡盘升阶段，随着年报季结束，股价结构将按照业绩增长重新排序，精准医疗、人工智能、5G产业链等将成为新的关注焦点。

在新三板市场，年报公布接近尾声，超万家企业已披露2016年年报，其中57%实现盈利。人工智能板块净利润增速最快，达1609.37%，互联网生活应用板块营业收入增速最快，达198.31%。部分企业因审计问题未能按时披露年报，可能面临降级风险。

A股市场走势：
- 周内指数先抑后扬，沪指稳定在3100点，创业板出现反弹。
- 市场风格从大盘股转向小盘股，热点转向超跌反弹。
- 4月份调整释放了风险，上市公司盈利提升支撑市场稳定，震荡盘升趋势可能延续。
经济周期分歧：
- 市场对经济复苏的顶点或新周期起点存在分歧。
- 一致认为短期经济下滑，长期增速下降，中期增长模式是关键分歧点。
- 若经济增速平稳，系统性风险较低；若增速下滑，需加大改革力度。
消费龙头估值分歧：
- 白酒、家电、医药等消费龙头估值受到质疑。
- 茅台市盈率（TTM）达28.9倍，市场对其估值溢价合理性存在分歧。
- 消费股逆势上涨，反差促使市场风格转换，出现补跌现象。
新三板市场动态：
- 年报季仅剩一天，超10330家公司公布年报，仅783家尚未公布。
- 2016年净利润增长最快的是人工智能板块，达1609.37%。
- 做市指数和成分指数均出现下跌，但下周触底反弹预期较强。
- 新股挂牌和退市情况活跃，15家公司挂牌，11家公司退市。

股票投资评级：
- 买入：预计个股涨幅在15%以上；
- 增持：预计个股涨幅介于5%与15%之间；
- 持有：预计个股涨幅介于-5%与5%之间；
- 减持：预计个股跌幅介于5%与15%之间；
- 卖出：预计个股跌幅在15%以上。
行业投资评级：
- 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上；
- 中性：预计行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间；
- 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下。