20220815-万联证券-休闲服务行业周观点_中免重启香港上市计划_海南疫情发展迅猛_10页_1mb

报告摘要

市场表现：上周（8月8日-8月14日），上证综指上涨1.55%，申万社会服务指数上涨1.16%，跑输大盘0.39个百分点。年初至今，社会服务指数下跌15%，跑输上证综指5.03个百分点。
板块走势：上周社会服务主要子板块普遍上涨，其中旅游及景区涨幅最大（1.8%），体育板块涨幅也较高（2.42%）。
行业前景：尽管海南疫情仍处于高位进展期，多地实行临时性全域静态管理，对离岛免税销售造成一定压力，但从全球整体形势来看，国际旅游逐步恢复，国际航班及港澳台地区航班稳步恢复，免税行业长期向好。
投资建议：建议关注受益于近郊游、周边游及宽松扶持政策的头部旅行社；具有强抗风险能力的酒店龙头；经营业绩优异、受益于政策支持与渠道优势的免税龙头；以及疫情常态化下客流恢复与消费复苏的演艺龙头。教育行业建议关注积极转型、符合政策要求的职教公司。

中免港股上市：中国中免计划于8月25日在香港上市，募资预计超过215亿港元，有望成为今年香港最大规模IPO。此举有助于提升公司实力，吸引游客，巩固国际免税龙头地位。
海控GDF免税城优惠活动：在三亚凤凰机场、海口美兰机场、琼海博鳌机场投放线上商城优惠券，推出8月营销活动，部分商品低至5折起。
海口市内免税店临时闭店：因疫情新增病例，海口市内免税店再次临时闭店，对离岛免税销售造成影响。
BA5疫情冲击海南旅游：海南疫情快速蔓延，多地出现阳性感染者，导致8万旅客滞留，对免税零售销售形成压力。
香港检疫政策调整：海外抵港检疫政策调整为“3+4”，即3天酒店隔离+4天居家医学监测，有助于促进国际旅游恢复。
国际航班熔断机制优化：对确诊旅客占比达到4%或8%的入境航班，暂停运行1周或2周，熔断机制优化有助于恢复国际航线运营。
携程暑期租车自驾数据：暑期租车自驾游订单量同比双位数增长，较2019年增长152%，显示旅游消费回暖。
分期乐商城出行数据：8月以来机票出行人数同比增加200%，年轻人为主力，客单价同比上涨95%。

行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。