20170530-兴业证券-兴证·增盈_定增指数表现分化_真金白银_表现优异_12页_761kb

报告摘要

本报告为兴业证券推出的《兴证·增盈》系列周报之一，旨在跟踪兴业证券定增系列指数表现，提示与定增相关的投资机会。报告涵盖了五类定增指数的最新表现、市场情况及编制方法等信息。

定增市场动态：上周共有6个定增项目通过发审委核准，其中主板、创业板和中小企业板分别有4个、1个和1个。从定增目的、认购方式和发行底价来看，项目融资占主导，现金认购和九折底价发行较为普遍。
市场走势分化：沪深300指数上涨2.25%，中证500指数下跌2.31%。定增指数表现不一，其中“真金白银”定增指数表现最佳，涨幅达4.35%，显著优于其他指数。
定增指数表现：
- “蓄势待发”定增指数：上周收益率2.16%，年化收益率15.65%，夏普比率0.48。
- “项目为王”定增指数：上周收益率-2.02%，年化收益率21.37%，夏普比率0.64。
- “价值博弈”定增指数：上周收益率-2.80%，年化收益率21.47%，夏普比率0.63。
- “真金白银”定增指数：上周收益率4.35%，年化收益率18.91%，夏普比率0.57。
- “物美价廉”定增指数：上周收益率-2.32%，年化收益率20.58%，夏普比率0.61。
超额收益表现：在上周的市场中，“真金白银”定增指数相对于沪深300和中证500的超额收益分别为2.10%和6.66%，显示出较强的市场表现。
成份股调整：2017年5月，五个定增指数的成份股数量整体下降，其中“蓄势待发”和“物美价廉”指数的成份股数量最高，分别为71只和62只。

定增指数编制方法：
- 每月第一个交易日进行成份股调整。
- 调入时剔除停牌或涨停的股票，调出时保留停牌或跌停的股票。
- 采用分级靠档的自由流通市值加权方式。
- 对除息、除权等进行除数修正。
- 不考虑交易费用。
- 基日为2011年12月30日，基点为1000点。
定增流程阶段：
- 将定增流程分为董事会预案、发审委核准、定增实施和定增解禁四个阶段。
- 研究表明，董事会预案和发审委核准阶段具有较高的投资价值。
- 在发审委核准阶段剔除持续过久的定增样本，有助于提高指数表现。
定增指数分类依据：
- “蓄势待发”：关注通过发审委审核后的定增总体机会。
- “项目为王”：关注项目融资目的的定增机会。
- “价值博弈”：关注无大股东及其关联方参与的定增机会。
- “真金白银”：关注现金认购的定增机会。
- “物美价廉”：关注发行价格为基准价九折的定增机会。

投资评级基于相对市场表现：
- 推荐：相对表现优于市场。
- 中性：相对表现与市场持平。
- 回避：相对表现弱于市场。
- 公司评级标准包括买入、增持、中性、减持等。

定增指数成份股列表：
- 表7至表11分别列出了五个定增指数在2017年5月的成份股，包括股票代码、名称等详细信息。
- 例如，“蓄势待发”定增指数包括神州长城、金圆股份、泸州老窖等。

机构销售经理：
- 上海地区：盛英君、冯诚、顾超、杨忱、王溪、王立维、李远帆、胡岩、姚丹丹、曹静婷等。
- 北京地区：郑小平、朱圣诞、刘晓浏、肖霞、陈杨、袁博、陈姝宏、王文凯等。
- 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽、王维宇等。
- 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、马青岚、申胜雄、陈志云、曾雅琪、蔡明珠等。
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