20231209-东海证券-海外观察_2023年11月美国就业数据_就业降温的崎岖之路_3页_310kb

美国就业数据简评及宏观经济趋势分析

美国11月新增非农就业199万人，超预期；失业率达37%，创三年新低。劳动力市场供需关系缓慢调整中，劳动力供给环比增长53万，劳动参与率升至62.8%，显示就业修复进程仍在持续。

零售业成为就业市场调整焦点，裁员38万人，反映消费可能走弱，去库过程未完结。截止11月，教育保健服务、休闲酒店业、政府机构、金融业等需求强劲的行业对就业扩张贡献显著。

11月时薪环比增长0.4%，高于前值，释放通胀升温信号。薪资增速上升与通胀之间的关系可能将影响美联储的未来政策走向。

市场对12月美联储的降息预期小幅回调，目前预计约29%概率，在时薪反弹与通胀可能超预期的背景下，需警惕金融环境可能进一步收紧。

报告核心判断就业修复与通胀控制的动态平衡仍是后续观察重点，劳动力市场结构分化持续存在，成为美联储政策决策的关键因素。