20221023-中邮证券-康冠科技-001308.SZ-盈利能力同比大幅提升_持续推进创新类显示产品发展_5页_436kb

康冠科技（001308.SZ）投资评级总结

核心内容概览

康冠科技（001308.SZ）在2022年三季报中展现出显著的盈利改善，尽管受到面板价格下行影响，收入增速有所放缓，但公司盈利能力大幅提升。公司积极布局创新类显示产品，推动自有品牌发展，未来增长潜力值得期待。

主要观点

• 盈利能力显著提升：公司2022年前三季度实现归母净利润11.47亿元，同比增长98.29%，扣非后归母净利润10.42亿元，同比增长94.40%。单季度Q3毛利率和净利润率同比大幅改善。
• 收入结构优化：公司前三季度收入增长7.75%，主要由海外智能交互面板业务高增长带动，但Q3收入增速下滑6.82%，受面板价格下降影响。
• 创新产品驱动增长：公司持续发展创新类显示产品，如电竞屏、随心屏、美妆镜、健身镜等，其中健身镜行业Q3收入增速超80%，公司作为上游代工厂有望充分受益。
• 自有品牌战略成效初显：“皓丽”品牌在会议市场市占率居第二，近期发布新品，预计带动毛利率提升，增强盈利能力。
• 财务费用改善显著：财务费用同比下降6701%，主要由于汇兑损益和利息收入增长，显示公司外汇管理能力增强。
• 投资建议：基于盈利预测，当前股价对应PE为13倍，公司未来三年盈利有望持续增长，给予“推荐”评级。

关键信息

个股表现

• 总市值：191.03亿元
• 流通市值：20.15亿元
• 52周最高/最低价：47.06元 / 24.98元
• 52周最高/最低PE：27.2倍 / 12.18倍
• 52周涨幅：-22.41%
• 52周换手率：1505.67%

盈利预测（单位：亿元）

投资建议

• 评级：推荐
• 理由：公司盈利质量显著提升，创新产品发展迅速，自有品牌战略成效显著，未来三年盈利增长可期，当前PE处于较低水平，具备投资价值。

风险提示

• 宏观环境风险：经济波动可能影响市场需求。
• 疫情反复风险：疫情对供应链和终端销售可能产生不利影响。
• 原材料供应风险：重要原材料价格波动可能影响成本控制。

财务结构分析

利润表（单位：亿元）

现金流量表（单位：亿元）

资产负债表（单位：亿元）

投资评级说明

• 推荐：预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上。
• 谨慎推荐：预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间。
• 中性：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间。
• 回避：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下。

分析师声明

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