20240410-中邮证券-康冠科技-001308.SZ-Q4收入表现超预期_创新类显示产品表现靓丽_5页_415kb

康冠科技（001308）2023年年度报告显示，公司收入同比增长160.5%，达1344.7亿元；净利润同比下降15.37%，至128.3亿元。Q4单季收入同比增长95.04%，净利润增长132.0%，超出市场预期。报告显示，公司创新类显示产品收入增长1289.2%，主要因品牌知名度提升；智能电视收入增长320%，北美市场拓展贡献了出货量增长；智能交互显示业务降幅收窄至-33%，电竞显示业务增长170%。

然而，由于面板价格上涨和汇率变动，公司毛利率降至17.83%，净利率降至9.55%，利润下滑。2023年研发费用率为45.9%，同比上升。公司近期发布股权激励计划，授予股票期权覆盖2154名员工，设定未来三年营收目标分别为15.2亿、17.4亿和18.8亿元，显示发展信心。

中邮证券给出“买入”评级，预计2024-2026年净利润年增长153.0%、146.2%和116.0%，市盈率降至10-12倍。风险包括宏观经济波动、汇率和原材料价格波动、下游需求不及预期等。整体上，公司全球智能显示领先地位和双轮驱动模式被看好，但短期盈利能力承压。

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