机器人行业深度研究：“机器人+”大时代加速来临，产业链“繁荣”可期-20230330-国金证券-40页_2mb

机器人行业研究报告总结

核心内容

机器人行业正迎来“机器人+”大时代，人工智能技术的融合推动机器人向智能化、柔性化发展，使其在制造业、仓储运输、医疗康复、应急救援等领域加速渗透。全球机器人产业规模预计在2022年达到513亿美元，中国占全球市场约34%，市场规模达174亿美元，成为全球最大的机器人消费市场。

主要观点

1. 人工智能推动机器人发展：人工智能技术的发展，尤其是ChatGPT等模型的出现，加速了人工智能在机器人领域的渗透，使机器人具备更强大的智能决策能力。
2. 人形机器人前景广阔：特斯拉、小米等科技巨头的布局，推动人形机器人成为新的增长点。马斯克认为，人形机器人可能超过人类数量，长期价值可能超越汽车产业。
3. 人口老龄化与劳动力短缺推动需求：全球主要经济体面临人口老龄化和劳动力短缺问题，推动机器替代人力需求加速，为机器人行业带来长期增长动力。
4. 政策支持行业发展：中国、日本、韩国、美国、德国等国家均高度重视机器人产业发展，出台多项政策支持其发展，形成政策驱动的行业繁荣。
5. 产业链逐步国产化：中国在工业机器人核心零部件如谐波减速器、RV减速器、伺服系统等领域已实现显著突破，国产化率逐步提升，未来有望实现全面赶超。

关键信息

机器人分类与市场

• 机器人分为工业机器人、服务机器人、特种机器人三类。
• 预计2022年全球工业机器人市场规模约195亿美元，服务机器人约217亿美元，特种机器人约101亿美元。
• 中国是全球最大的工业机器人应用市场，2021年工业机器人销量达26.8万台，占全球51.8%。

产业链分析

• 上游核心零部件：包括减速器、伺服系统、控制器等，成本占比高，毛利率也相对较高。
• 中游机器人本体：主要由机器人制造商和系统集成商组成，毛利率较低。
• 下游应用市场：涵盖制造业、物流、医疗、教育等多领域，市场规模广阔。

机器人技术发展

• 运动控制系统：减速器、伺服系统、控制器是关键，其中谐波减速器和RV减速器占工业机器人成本的70%以上。
• 环境感知系统：包括激光雷达、摄像头、毫米波雷达等，多传感器融合技术是关键发展方向。
• 决策系统：依赖人工智能芯片，如GPU、FPGA、ASIC等，中国在AI芯片领域已取得显著进展。

中国引领“机器人+”时代

• 市场规模优势：中国是全球最大的机器人消费市场，庞大的工业基础和不断增长的居民收入为机器人产业提供广阔市场空间。
• 技术积累与突破：中国在智能手机和智能汽车领域积累的技术基础，为智能机器人发展提供支持。
• 产业链逐步完善：国产机器人产业链逐步完善，核心零部件国产化率提升，为机器人行业带来新的发展机遇。

投资建议

重点推荐以下企业：

• 埃斯顿：国产工业机器人龙头，持续夯实竞争实力。
• 禾川科技：工控自动化新星，多领域市占率领先。
• 申昊科技：立足智能电网，发力工业健康机器人。
• 博实股份：石化领域自动化龙头，业绩高增长。
• 景业智能：核工业智能制造解决方案领跑者。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 新兴行业推广不及预期。
• 竞争加剧的风险。
• 原材料价格上涨的风险。

总结

机器人行业正处于快速发展阶段，人工智能技术的广泛应用推动其智能化水平不断提高，市场潜力巨大。中国在机器人产业链多个环节实现技术突破和国产化率提升，有望在全球机器人产业中占据领先地位。投资方面，建议关注具备核心技术优势和市场竞争力的龙头企业，同时需警惕行业潜在风险。