20230612-银河期货-铁矿周报_市场预期好转_价格持续上涨_20页_1mb

市场预期好转，铁矿石价格持续上涨，主要由于政策预期和基本面支撑。以下是核心总结：

• 市场环境：整体需求面临下行压力，但终端消费逐步回暖，铁水产量保持稳定在2408万吨。2023年粗钢表需同比增17%，显示出部分恢复迹象。

• 供应分析：澳大利亚和巴西矿业发运量环比显著增加（如澳巴全球发运量2645万吨），但非澳巴矿发货量较低，同比低于去年同期水平，非主流矿发运仍待改善。进口铁矿库存回落，港口总库存环比下降130万吨，表明供需未进入累库周期。

• 库存动态：全国港口库存和钢厂库存均小幅回落，中国入口铁矿库存同比下降2350万吨，反映了钢厂低库存策略。

• 利润状况：钢厂盘面利润小幅回升，进口铁矿利润趋弱，卡粉和PB粉价差稳定，焦粉进口利润下降，预示中低品矿性价比回落。

• 投资逻辑：当前市场乐观预期地产刺激政策，带动情绪升温，铁矿供需紧平衡或维持，价格偏强。风险包括下游需求超预期恢复、供应发货收缩。

总体，铁矿石基本面稳健，价格预期偏强，但需警惕基本面不及预期的风险，实际收益取决于政策落地情况和外部因素。