20181209-混沌天成-黑色商品周报_成材基本面有好转_铁矿价格存支撑_31页_2mb

铁矿石市场周报总结

核心内容

2018年12月9日发布的黑色商品周报中，铁矿石市场整体基本面有所好转，但现货价格表现偏弱，主要受钢厂与贸易商以出货为主影响。尽管铁矿石供给端出现边际收缩，库存降至年内新低，但整体供给仍处于高位，钢厂采购意愿偏弱，价格仍存在支撑。

主要观点

• 供给端：进入11月以来，高炉检修增多，叠加电炉盈利空间下滑，导致产量连续三周边际下滑。铁矿石到港量减少，北方六大港口到港量小幅增加，但澳洲矿发往中国量大幅减少，主要来自力拓和FMG。
• 库存：本周港口库存降至13860万吨，为年内新低，库存结构中澳矿与巴西矿库存均下降。钢厂进口矿平均库存可用天数为25天，环比减少1天。
• 需求端：钢厂开工率与产能利用率持续回落，但剔除僵尸产能后的利用率同比止跌回升。烧结粉矿日耗连续五周下滑，港口疏港量维持跌势，显示需求转弱。
• 期现关系：现货与05合约基差基本持稳，青岛61.5PB粉与主力合约基差为120元/吨，青岛61金布巴粉基差为69元/吨，显示现货价格与期货价格关系稳定。
• 价格支撑：铁矿石价格的支撑主要来自于供给端的收缩，后期钢厂补库需求或推动价格维持稳定。
• 风险因素：外矿发货激增、钢厂需求大幅下滑、人民币兑美元汇率及国际海运费大幅波动可能对铁矿石价格产生影响。

关键信息

供给分析

• 全国26港到港总量为1956.4万吨，环比减少144.3万吨。
• 巴西矿发货量小幅增长，但澳洲矿发往中国量周环比下滑103.7万吨。
• 高炉开工率65.88%，环比下降0.83%；产能利用率75.67%，环比下降0.98%。
• 焦化厂开工率有所回升，其中>200万吨焦化厂生产率环比上升3.34%。

库存分析

• 港口库存45港铁矿石库存下降175万吨至13860万吨，为年内新低。
• 钢厂进口矿库存可用天数为25天，环比下降1天。
• 国产铁精粉库存大幅提升至70万吨，环比增加25万吨。

需求分析

• 237家建材成交量周均16.16万吨，环比上升0.52万吨，月同比上升0.46万吨。
• 烧结粉矿日耗连续五周下滑，港口疏港量维持跌势，显示需求持续转弱。
• 钢厂库存持续下跌，但库存仍处于高位，五大品种产量同比高出60.7万吨。

期现与价差

• 青岛61.5PB粉与主力合约基差为120元/吨，青岛61金布巴粉基差为69元/吨。
• 螺纹现货与期货价差为1690元/吨，周变动为-20元/吨。
• 热卷现货与期货价差为220元/吨，周变动为+70元/吨。
• 螺纹盘面利润为502.92元/吨，周变动为-83.51元/吨。

期货市场

• RB1901合约收盘3732.0元/吨，周涨跌+145.0元/吨，持仓63.18万手，环比下降58.26万手。
• I1901合约收盘516.0元/吨，周涨跌+34.0元/吨，持仓19.62万手，环比下降15.28万手。
• HC1901合约收盘3661.0元/吨，周涨跌+203.0元/吨，持仓17.85万手，环比下降15.80万手。

结论

综合来看，铁矿石市场基本面有所改善，但现货价格表现偏弱，主要由于钢厂与贸易商以出货为主。尽管供给端有所收缩，库存降至年内低位，但整体供给仍偏高，需求持续转弱，导致钢材价格缺乏大幅下跌空间。铁矿石价格在供给端支撑下或维持震荡走势，但需警惕外矿发货量回升、钢厂需求大幅下滑等风险因素对价格的影响。