20250816-中泰期货-锰硅周报_近端期现流动性部分释放_关注结构性机会_43页_1mb

锰硅与硅铁周报综合述评

一、核心观点提炼

1. 流动性驱动：近期期现市场流动性阶段性释放，尤其在供应链受限及下游备货需求推动下，端部压力环比减弱，盘面支撑强化。
2. 产区分化：主产区宁夏与内蒙古增产明显，但高品锰矿溢价及电价差异导致成本分层， 显示结构性机会。
3. 钢招溢价：钢招价格偏高，反映出供应端集中出货对价格的支撑。

二、关键事件追踪

• 港口库存：天津港锰矿出货超预期，即将累计累库，关注后续出货节奏变化。
• 成本与利润：焦锰原料端暂稳，非主流产区成本同比下降，若电价上行将进一步压缩利润空间。
• 进出口角度：需警惕高价锌硅进口对低价品种的挤压风险。

三、趋势研判

• 短期：价格回归基本面支撑， 结构性回补产能将抑制反弹空间。
• 中长期：招标转换时节，供需矛盾后置，关注“高价不钢”对终端需求的外泄风险。

四、操作建议

• 锰硅：趋势性空头逻辑存在，暂建议逢高空轻仓操作， 关注基差收敛节奏。
• 硅铁：宽幅震荡区间震荡， 锌硅价差套利

投资者持谨慎。