20240324-国信期货-生猪季报_后期供应预计缩减_关注逢低买入机会_7页_1mb

生猪市场分析报告总结

主要结论

• 猪价在一季度完成筑底，季度末后市以震荡上涨为主。
• 操作建议：关注LH07和LH09合约的逢低买入机会。

核心因素

• 供应面：能繁母猪存栏环比下滑，环比下降6%，同比下降69%；仔猪出生量在2023年10月至2024年1月逐月减少，1月达到低点，推动二季度出栏量在2024年4月后环比收缩至季度末、三季度初的供应低谷。猪料销量环比下降，佐证行业收缩。
• 需求面：春节后现货见底，但屠宰量偏低，同比低于去年同期，部分由真实供应减少和冻品库存去化慢所致；消费总体平稳，餐饮和批发市场数据未显示强势提振。
• 长期展望：能繁母猪存栏连续下降，预计三季度和四季度供应压力减轻；下半年需求较上半年支撑猪价，市场或保持较好水平。

关键数据

• 春节后现货价格守住135元/公斤以上，强于预期；期货LH05合约上涨约8%。
• 屠宰量同比偏低，均重反弹但增幅有限；冻肉进口减少，冻品库存利用率同比高位。