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黑色商品日报总结（2025年12月19日）

一、核心内容概述

本日报对黑色商品市场进行了综合分析，涵盖钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁六大品种。主要从价格走势、供需变化、库存情况、成本支撑及市场情绪等角度进行点评，并结合日度数据、图表分析和跨期、跨品种价差对市场趋势作出判断。

二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢盘面震荡上涨，2605合约收盘价为3125元/吨，涨幅1.33%。
• 供需情况：产量环比回升2.9万吨至181.68万吨，库存连续十周下降，表需回升至208.64万吨，供需偏强。
• 市场情绪：钢厂盈利回升，部分钢厂资源投放增加，但市场预期仍谨慎。
• 预测：短期螺纹钢盘面将窄幅整理运行。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货主力合约i2605价格上涨9.5元/吨至777.5元/吨，涨幅1.2%。
• 供需情况：供应端澳洲、巴西发运量回升，其他地区发运量下降；需求端铁水产量环比下降2.65万吨至226.55万吨。
• 库存情况：47个港口进口铁矿库存环比增加114.06万吨，钢厂库存环比下降110万吨。
• 预测：短期铁矿石价格将震荡运行。

3. 焦煤

• 价格走势：焦煤2605合约收盘价1126.5元/吨，涨幅6.07%。
• 供需情况：供应端煤矿控产，短期供应偏紧；需求端钢厂采购谨慎，市场情绪修复有限。
• 库存情况：样本企业库存持续偏高，压力较大。
• 预测：短期焦煤价格将宽幅震荡运行。

4. 焦炭

• 价格走势：焦炭2601合约收盘价1603.5元/吨，涨幅4.77%。
• 供需情况：供应端环保限产影响生产，开工率小幅下滑；需求端呈淡季特征，钢厂补库节奏放缓。
• 库存情况：样本企业库存偏高，需求走弱预期明显。
• 预测：短期焦炭价格将宽幅震荡运行。

5. 锰硅

• 价格走势：锰硅期价震荡走强，主力合约报收5780元/吨，环比上涨0.38%。
• 供需情况：供应端减产幅度放缓，未来仍有新增产能释放；需求端终端用锰需求连续两周下降，降幅超3%。
• 库存情况：样本企业库存创近年新高，压力较大。
• 预测：短期锰硅价格将震荡运行。

6. 硅铁

• 价格走势：硅铁期价震荡走强，主力合约报收5592元/吨，环比上涨1.23%。
• 供需情况：供应端减停产、转产企业增加，产量逐步减少；需求端钢招支撑有限。
• 库存情况：样本企业库存处于近年来同期最高水平。
• 预测：短期硅铁价格将坚挺震荡运行。

三、日度数据监测

1. 螺纹钢

• 合约价差：01-05月价差为1.0元/吨，环比-10.0元/吨；5-10月价差为-26.0元/吨，环比3.0元/吨。
• 基差：01合约基差为174.0元/吨，环比-23.0元/吨；05合约基差为175.0元/吨，环比-21.0元/吨。
• 现货价格：上海3300.0元/吨（+20.0），北京3130.0元/吨（+10.0），广州3510.0元/吨（+20.0）。

2. 热卷

• 合约价差：01-05月价差为11.0元/吨，环比1.0元/吨；5-10月价差为-11.0元/吨，环比0.5元/吨。
• 基差：01合约基差为-8.0元/吨，环比-23.0元/吨；05合约基差为3.0元/吨，环比-22.0元/吨。
• 现货价格：上海3280.0元/吨（+10.0），天津3240.0元/吨（+10.0），广州3300.0元/吨（+20.0）。

3. 铁矿石

• 合约价差：01-05月价差为19.5元/吨，环比-1.0元/吨；5-9月价差为22.5元/吨，环比0.0元/吨。
• 基差：01合约基差为46.3元/吨，环比-0.8元/吨；05合约基差为65.8元/吨，环比-1.8元/吨。
• 现货价格：PB粉794.0元/吨（+7.0），超特粉678.0元/吨（+3.0）。

4. 焦炭

• 合约价差：01-05月价差为-139.5元/吨，环比-6.5元/吨；5-9月价差为-68.5元/吨，环比0.5元/吨。
• 基差：01合约基差为40.2元/吨，环比-18.7元/吨；05合约基差为-99.3元/吨，环比-25.2元/吨。
• 现货价格：日照准一级冶金焦1480.0元/吨（+50.0）。

5. 焦煤

• 合约价差：01-05月价差为-110.5元/吨，环比-19.0元/吨；5-9月价差为-73.5元/吨，环比-2.5元/吨。
• 基差：01合约基差为112.0元/吨，环比-45.5元/吨；05合约基差为1.5元/吨，环比-64.5元/吨。
• 现货价格：山西中硫主焦1320.0元/吨（+0.0）。

6. 锰硅

• 合约价差：01-05月价差为-66.0元/吨，环比-6.0元/吨；5-9月价差为-32.0元/吨，环比8.0元/吨。
• 基差：01合约基差为-214.0元/吨，环比-18.0元/吨；05合约基差为-280.0元/吨，环比-24.0元/吨。
• 现货价格：宁夏5500.0元/吨（+10.0），内蒙5540.0元/吨（+0.0），广西5620.0元/吨（+20.0）。

7. 硅铁

• 合约价差：01-05月价差为-68.0元/吨，环比-6.0元/吨；5-9月价差为-70.0元/吨，环比-2.0元/吨。
• 基差：01合约基差为-148.0元/吨，环比12.0元/吨；05合约基差为-216.0元/吨，环比6.0元/吨。
• 现货价格：宁夏5200.0元/吨（+80.0），内蒙5250.0元/吨（+50.0），青海5170.0元/吨（+20.0）。

四、利润分析

五、市场展望

• 螺纹钢：短期窄幅整理，供需数据偏强，但钢厂恢复生产可能压制涨幅。
• 铁矿石：短期震荡，供应和需求均有所变化，库存波动较大。
• 焦煤：短期宽幅震荡，供应偏紧，但下游采购意愿不高。
• 焦炭：短期宽幅震荡，环保限产影响供应，需求走弱预期明显。
• 锰硅：短期震荡，供应减产放缓，但终端需求连续下降。
• 硅铁：短期坚挺震荡，供应减量叠加情绪提振，但库存压力较大。

六、团队介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，具有丰富的行业研究经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，多次获得郑商所动力煤高级分析师称号。
• 柳浠：黑色研究员，擅长基本面供需分析。
• 张春杰：黑色研究员，具备CFA二级资质，擅长将金融理论与产业操作结合。

七、免责声明

本报告基于公开资料整理，内容仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作风险自担。