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食品饮料行业周报（0705-0711）总结

核心内容

2021年7月12日发布的《稳中求胜—食品饮料行业周报》主要分析了食品饮料行业在近期的市场表现、行业及公司动态，并提出相应的投资建议与风险提示。

市场表现

• 行业评级：增持
• 整体表现：食品饮料板块（SW）在报告期内下跌4.38%，跑输沪深300指数4.15个百分点。年初至今，该板块下跌6.10%，在申万28个一级行业中排名倒数第八位。
• 主要指数表现：
  • 上证综指：0.15%
  • 深证成指：1.18%
  • 创业板指：2.26%
  • 沪深300：-0.23%
• 子板块表现：
  • 涨幅前三：软饮料（+1.11%）、黄酒（-2.37%）、白酒（-3.59%）
  • 跌幅前三：调味发酵品（-8.73%）、啤酒（-7.72%）、乳品（-6.34%）
• 估值情况：截至2021年7月9日，食品饮料行业动态估值为46.80X，较年初明显回落。

行业及公司动态

2.1 宁夏国家葡萄与葡萄酒产业综试区即将挂牌

• 宁夏将在7月8-10日挂牌“国家葡萄及葡萄酒产业开放发展综合试验区”。
• 目标是到2025年实现酿酒葡萄基地100万亩、年产葡萄酒3亿瓶以上、综合产值1000亿元。
• 未来将推进“特色酒庄+全球营销”模式，促进“葡萄酒+文旅”融合发展。

2.2 现代牧业：2025年奶牛存栏量将达50万头

• 现代牧业上半年净利润预计不低于4.60亿元，同比增长100%。
• 原奶价格维持高位，公司通过自繁和性控冻精扩大牛群，存栏量同比增长约7%。
• 公司计划未来5年实现牛、奶双翻番，同时拓展饲料、肉牛和特色奶业务。

2.3 山西汾酒重启超高端战略，推出3000元级新品

• 汾酒推出新品青花40，建议零售价为3199元/瓶，定位超高端市场。
• 青花系列在汾酒收入中占比高，2020年青花系列收入占比达90%。
• 青花40作为形象产品，产量有限，进一步推动高端化战略。

2.4 新乳业上半年盈利预计增长87%-100%

• 新乳业上半年净利润预计为1.43亿元-1.53亿元，同比增长87%-100%。
• 公司上半年营业收入增长超60%，得益于鲜奶、新品、线上等业务的快速增长。
• 2020年收购寰美乳业（夏进品牌）和福建澳牛乳业，2021年并购“一只酸奶牛”品牌，助力业绩增长。

2.5 燕塘乳业上半年净利润增长80%-100%

• 燕塘乳业预计上半年净利润为1.08亿元-1.2亿元，同比增长80%-100%。
• 业绩增长主要得益于销售渠道拓展、精细化管理、产品结构优化以及政府补助增加。

2.6 中国飞鹤收购小羊妙可100%股权

• 飞鹤收购小羊妙可100%股权，持股比例达100%，加强羊奶粉产业链布局。
• 小羊妙可是陕西首家通过配方注册的羊奶粉企业，旗下有多个品牌。
• 飞鹤将派驻新管理团队，赋能小羊妙可提升品质与市场竞争力。

2.7 好想你中报业绩大幅上调

• 好想你修正后预计上半年净利润为5,000万元-6,000万元，同比增长显著。
• 业绩提升主要来自理财产品公允价值变动收益及主营业务改善。
• 公司已出售郝姆斯股权，回归红枣业务为主的大健康食品战略。

2.8 李子园上半年业绩大幅上升

• 李子园预计上半年净利润为1.22亿元-1.38亿元，同比增长48.17%-67.60%。
• 业绩增长得益于产能释放、市场拓展、产品优化及非经营性损益增加。

2.9 蒙牛增持中国圣牧至29.99%

• 蒙牛通过子公司StartGreat增持中国圣牧10.46亿股，持股比例达29.99%。
• 中国圣牧与蒙牛已有长期合作，此次增持进一步加强双方的战略关系。

本周观点

• 食品饮料板块近期调整较大，建议关注低估值优质标的。
• 白酒板块虽处于历史高位，但估值已回落，高端酒需求稳健，次高端仍具弹性。
• 啤酒板块加速升级，企业推出高端产品，预计2025年中高档啤酒销量将达1,593万千升。
• 建议关注具有长期确定性增长的细分行业及公司，如一线白酒龙头（贵州茅台、山西汾酒）、啤酒（青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒）、保健品（汤臣倍健）和休闲食品（百润股份、绝味食品）等。

风险提示

• 新冠疫情：可能影响消费增速，导致行业增长不及预期。
• 政策变动：行业监管政策变化可能带来不确定性。
• 食品安全：食品安全事件可能对行业造成负面影响。

分析师信息

• 分析师：万蓉
• 执业证书编号：S1050511020001
• 联系方式：
  • 电话：021-54967577
  • 邮箱：wanrong@cfsc.com.cn
• 所属机构：华鑫证券有限责任公司
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