20140707-川财证券-一周回顾与展望_纠结中隐含风险_11页_682kb

策略研究/一周回顾与展望总结

核心内容

本周川财证券研究所发布的策略报告主要围绕市场资金流向、宏观经济走势、行业配置建议以及主题投资机会等方面展开分析，指出当前市场处于纠结状态，隐含一定风险。同时，报告强调了创业板相对于主板更具吸引力，认为其在增量资金有限的情况下，存量资金更倾向于流入创业板。

主要观点

• 市场逻辑转向中报业绩：年中后市场关注点将转向中报业绩，预计整体业绩低于预期的概率较大，尤其是创业板等中小市值股票。
• 融资资金分化：主板与创业板的融资买入资金出现明显分化，创业板更受资金青睐，具备更大的上行空间。
• 存量资金主导市场：即使小市值风格结束，大市值股票也难以形成行情，市场可能面临调整风险。
• 政策导向与需求影响：建议关注政策对需求的影响，尤其是政策采购、政策导向和政策优惠三个层面，如网络安全软件等。
• 主题投资机会：市场分化格局将延续，主题板块表现可能优于大盘，建议关注基建领域（铁路、水利、城市管网）及苹果产业链。
• 移动医疗与互联网教育：看好2B业务商业模式，特别是诊后健康管理；互联网教育将向与传统教育结合及垂直应用市场发展。
• 可选消费与新能源汽车：关注充电设备制造公司，尤其是市值较小的设备制造企业；海外车型进入中国市场将推动新能源汽车终端销售，建议持续关注该板块。

关键信息

融资资金趋势

• 主板与创业板融资买入资金出现分化，创业板更具吸引力。
• 融资买入净额MA5显示创业板资金流入相对稳定，主板则波动较大。

宏观经济判断

• 稳增长效应已逐步发酵，但经济复苏力度尚不牢固。
• 发电量数据表明经济有所回暖，但煤炭价格低位及火电机组调停备用率上升仍显示隐忧。

行业配置建议

• 注重业绩确定性，重点关注TMT、新型消费、新能源车、医疗服务等板块。
• 政策导向行业如网络安全软件可能受益于政策支持。

主题投资方向

• 基建领域（铁路、水利、城市管网）因需求持续增长仍具潜力。
• 苹果产业链因新品发布及代工厂招工预期，成为投资关注点。
• 移动医疗领域看好2B商业模式，尤其是诊后健康管理。
• 互联网教育趋势向与传统教育结合及垂直应用市场发展。

可选消费分析

• 充电设备制造公司中，小市值企业可能因政策及市场变化而具备长期投资价值。
• 新能源汽车板块因海外车型进入中国市场及国内车型即将推出，有望在下半年放量。

投资评级说明

• 证券投资评级：分为买入、增持、中性、减持，分别对应6个月内绝对收益高于20%、5%-20%、-5%-5%、-5%以下。
• 行业投资评级：分为超配、标配、低配，分别对应行业相对市场基准收益高于5%、介于-5%到5%、低于-5%。

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总结

本周报告指出市场在中报业绩预期下呈现纠结状态，隐含调整风险。建议投资者关注创业板、政策导向行业及主题板块，如基建、苹果产业链、移动医疗和新能源汽车。同时，需防范宏观经济复苏力度不足及估值偏高的风险。