20131110-中国银河-机械行业_周报-铁总招标超预期；建议增加国防板块_14页_1mb

银河机械周报总结

核心内容

1. 投资组合与核心股池
   本月推荐组合包括：隆华节能、洪都航空、北方创业、海特高新、航空动力、中航电子、恒泰艾普。
   核心股池涵盖：洪都航空、北方创业、机器人、隆华、中航电子、海特高新、恒泰艾普、中鼎、新研、天广、通源、北人、博林特、大冷、南泵、潍柴重机等。

2. 行业观点

   • 持续看好国防及转型装备行业。
   • 国防行业：内生增长加速、外生增长超预期、国家战略支持、地缘局势紧张、军用技术民用化与出口增长、军品市场化定价提升盈利能力、带动制造业转型。
   • 环保、油气、铁路货车、智能装备、农机装备：行业景气向上。

3. 主要推荐逻辑

   • 国防板块：推荐洪都、北创、中航电子、海特、航动、中国卫星、航天电子、国睿、四创等。
   • 油气装备：关注LNG应用趋势，推荐富瑞特装、潍柴重机、杰瑞股份、恒泰艾普、通源石油、吉艾科技、惠博普等。
   • 智能装备：中国成全球第二大机器人市场，推荐机器人、中鼎、南风股份、天广消防等。
   • 铁路设备：铁总第二轮动车组招标启动，南北车估值合理，首选北方创业。
   • 环保设备：发改委公布温室气体排放核算标准，关注环保政策推进。

关键信息

1. 国防军工行业

• 洪都航空：L15高级教练机、无人机及大飞机结构件，未来十年高增长。
• 中航电子：航空军品、非航军品、民品业务齐发力，可能整合航电系统公司资产。
• 北方创业：铁路货车受益于铁道部改革，海外出口、自备车、防务业务驱动增长。
• 中国卫星：北斗二代终端需求增长，公司资本运作潜力大。
• 海特高新：直升机发动机配套业务放量，军品占比提升。

2. 油气装备

• 隆华节能：获12.6亿元水处理BT项目，上调盈利预测，推荐。
• 南风股份：全球最大型3D打印设备进入安装调试，将推动3D打印技术工业化，对核电领域影响深远。
• 吉艾科技：收购天元航地51%股权，强化定向井服务，估值优势明显。
• 富瑞特装：LNG全产业链装备龙头，业绩有望高增长。
• 杰瑞股份：常规油气增产与非常规油气开采核心装备供应商，推荐。

3. 智能装备

• 机器人：国内机器人市场增长迅速，预计2014年需求达3.2万台，成为全球最大需求国。
• 上海工业机器人产业：预计2015年产业规模达200亿元，2020年达600-800亿元。

4. 铁路设备

• 铁总招标：2013年铁总第二轮动车组招标启动，258列非高寒动车组，南北车估值合理。
• 铁路运输数据：10月份运输经营良好，煤炭、矿建、粮食装车增量占全路增量的八成以上。

5. 环保与能源

• LNG应用：交通运输部发布指导意见，推动水运行业LNG应用，预计2015年LNG占比达2%，2020年达10%。
• 环保政策：发改委首次公布10个重点行业温室气体排放核算标准，推动节能减排。

6. 其他行业动态

• 冷链设备：天猫双11引入冷链配送，覆盖42个城市。
• 煤化工设备：大唐克旗煤制气项目今冬向北京供气，缓解天然气紧张。
• 农业机械：2014年农机补贴或达230亿元，行业整合加速。

重点公司动态与点评

隆华节能

• 获12.6亿元水处理项目，协同效应超预期。
• 2013-2015年EPS预测分别为0.60、1.00、1.40元，对应PE分别为39.3、24.4、17.4倍。
• 催化剂：国家环保政策、订单交付、示范项目认可。

南风股份

• 全球最大型3D打印设备进入调试阶段，将实现3D打印技术工业化。
• 2013-2015年EPS分别为0.45、0.60、0.72元，PE分别为60.9、45.7、38.1倍。
• 催化剂：核电订单、3D打印项目进展、产业规划。

博林特

• 股权激励提升信心，拟投资3.68亿元在哈萨克斯坦建厂。
• 2013-2015年EPS分别为0.40、0.51、0.63元，PE分别为18.8、14.7、11.9倍。
• 催化剂：大额订单、国外建厂、电梯支持政策。

吉艾科技

• 收购天元航地，强化定向井服务业务，未来布局油气区块综合承包。
• 2013-2015年EPS分别为0.65、0.95、1.21元，PE分别为26.0、17.8、14.0倍。
• 催化剂：收购进展、订单超预期、产业整合。

富瑞特装

• LNG全产业链装备龙头，业绩有望高增长。
• 2013-2015年EPS分别为1.78、2.55、3.44元，PE分别为26.8、19.9、16.6倍。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• A股：三一重工、中联重科、中国南车、中国重工、上海机电、中鼎股份、中国卫星、机器人、豫金刚石、杭氧股份、天马股份、蓝科高新、张化机、锐奇股份等。
• 港股：中联重科（01157.HK）、广船国际（0317.HK）、中国南车（01766.HK）。

总结

本报告聚焦机械行业，强调国防及转型装备的持续增长潜力，推荐多家公司。重点包括国防军工、油气装备、智能装备、铁路设备、环保设备等板块。同时，报告指出LNG在水运行业的应用前景良好，建议关注相关企业。此外，机器人市场快速扩张，3D打印技术有望实现工业化，成为行业增长新引擎。整体来看，行业景气向上，部分企业盈利预测上调，估值优势明显，值得关注。