20221118-建信期货-金融期货周报_21页_1mb

宏观金融团队市场分析总结

核心内容概览

• 宏观金融团队成员：

  • 黄雯昕（宏观国债），电话：021-60635739，邮箱：huangwx@cbbfutures.com，期货从业资格号：F3051589
  • 董彬（股指外汇），电话：021-60635731，邮箱：dongb@ccbfutures.com，期货从业资格号：F3054198
  • 何卓乔（宏观贵金属），电话：18665641296，邮箱：hezq@ccbfutures.com，期货从业资格号：F3008762

• 市场回顾：

  • 股市：本周股市环比上涨，金融、消费板块领涨，大盘强于小盘，创业板指下跌。
  • 债市：受地产政策调整影响，国债期货大幅下跌，随后因资金面改善略有反弹。
  • 商品市场：整体表现弱于股票和债券。
  • 资金面：本周央行净回笼资金2180亿元，资金面压力有所缓解。
  • 利率衍生品：利率互换收益率全面上行。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 股市：

  • 周一至周五，上证指数整体震荡，金融、消费板块表现较好，而创业板指表现较差。
  • 股指期货分化明显，沪深300、上证50、中证500指数上涨，IF、IM主力合约下跌。

• 债市：

  • 受政策调整影响，国债期货全线大跌，但随后资金面改善，债市情绪回暖反弹。
  • 国债现货市场收益率多数上行，短端上行幅度较大。

• 资金面：

  • 公开市场净回笼2180亿元，资金面压力缓解，但资金利率仍呈短降长升趋势。

• 利率互换：

  • Shibor3M和FR007利率互换收益率全面上行，显示市场对利率上行的预期。

2. 成交与持仓分析

• 成交量：

  • 股指期货成交量普遍上升，IF、IH、IC、IM日均成交量分别上升1.03万手、1.08万手、0.82万手、0.48万手。

• 持仓量：

  • 股指期货持仓量分化，IF持仓量上升，IH、IC上升，IM下降。

• 主力合约持仓：

  • 多单与空单变动显示IF、IM下降，IH、IC上升；净持仓方面，IF上升，其他合约均下降。

3. 基差与价差分析

• 基差走势：

  • 沪深300、上证50、中证500基差走阔，中证1000基差收窄。
  • 加权基差率方面，沪深300、上证50、中证500上升，中证1000下降。

• 跨期价差：

  • 各合约次月与当月价差收窄，当季与当月价差方面，IH、IC走阔，IF、IM收窄。

• 跨品种价差：

  • 沪深300与中证500价差收窄，其他跨品种价差走阔。

4. 细分板块走势

• 沪深300：电信、信息板块领涨。
• 中证500：医药、信息板块领涨。
• 细分行业：医药、传媒、计算机板块领涨，煤炭、有色、电设板块领跌。

5. 风险溢价与资金流向

• 风险溢价：各指数风险溢价处于历史低位，性价比相对较好。
• 北向资金：本周净流入322.8亿元，显示外资对A股市场信心有所回升。

关键信息

市场展望

• 股市：短期市场仍处震荡修复区间，疫情政策优化和地产支持政策预期提升市场情绪。
• 债市：下周关注5年LPR报价和银行间资金面表现，若LPR持平、资金面压力缓解，债市情绪可能回暖，但基本面预期回暖和资金面中枢抬升将限制反弹空间，整体偏弱。
• 经济数据：10月经济景气再度滑落至收缩区间，服务生产显著走弱，工业较具韧性，内外需求均回落，出口、社零、地产投资表现疲软。

公开市场与经济日历

• 下周公开市场到期：合计4010亿元逆回购到期。
• 重要经济数据：11月LPR报价、美国FOMC会议纪要。

风险提示

• 本报告仅供特定客户及其他专业人士参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证。
• 投资者应结合自身情况全面理解和使用报告内容，不应将其视为唯一投资依据。

免责声明

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