20250728-世纪证券-TMT行业周报（7月第4周）_谷歌业绩强劲_AI步入正向循环_12页_842kb

市场周度回顾
上周（7/21-7/25），TMT板块内一级行业表现分化：电子、传媒、计算机上涨分别为2.85%、2.15%和1.71%，通信下跌0.77%。三级子行业方面，半导体设备、模拟芯片设计、数字芯片设计涨幅居前（6.54%、4.47%、4.43%），印制电路板等跌幅较大。个股表现突出，如电子行业统联精密（39.97%）、苏州天脉（33.58%）；计算机海天瑞声（22.59%）；传媒幸福蓝海（38.47%）；通信东信和平（34.09%）。

谷歌二季度业绩分析
谷歌2025年第二季度财报显示，营收强劲增长。云业务收入136.24亿美元，同比增长31.7%；搜索业务收入541.9亿美元，增长11.7%；YouTube广告收入98.0亿美元，增长13.1%。AI需求表现亮眼，Token处理量超980万亿，AI概览用户超20亿。资本开支224.5亿美元，同比增长70.2%，并上调2025年支出至850亿美元，形成AI需求与投入的正向循环。

风险提示
报告提示AI应用可能不及预期、云厂商资本开支可能不足，潜在风险影响AI投资回报。

行业要闻
本周AI领域动态活跃，包括谷歌业绩公布、华为开源仓颉语言、英伟达发布Blackwell显卡；技术事件如OpenAI计划GPT-5、字节跳动Seed Livelnterpret2.0。公司公告涉及股权转让、减持及中标等，多见AI相关布局。

通过分析，结合当前趋势，TMT行业在AI驱动下表现积极，但潜在风险需高度关注。