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2025年7月期货市场分析总结

铁矿石

近期市场重点围绕“反内卷+稳增长”，警惕短期情绪释放后的回调风险。供应端，全球铁矿石发运量增加，港口库存累库；需求端，钢厂铁水产量虽环比回落但仍处于高位。短期基本面尚可，中长期供需过剩格局未变，未来需关注政策落地及淡季需求变化。

煤焦

受“反内卷”政策影响，市场情绪升温，期货价格上涨。焦煤产量下降、焦炭库存去化、资金流入黑色板块，基本面偏强。但交易所发布风险预警，需防范短期回调风险，关注钢厂铁水及供应变动。

螺纹钢/玻璃

市场重心同样在“反内卷+稳增长”，警惕回调。建材需求环比回落，利润尚可。玻璃厂库存去库，市场情绪主导盘面高位震荡；需求复苏不及预期。螺纹钢进入淡季，“金三银四”消费不足问题持续。外需透支，地产低迷，年内需求前高后低。

股指/国债

股指多数震荡下行，上证50跌幅领先。金融业利润下滑拖累整体表现。政策方面降风险偏好，并提出深化改革方向。国债多头轻仓建议，经济复苏缓慢、通胀韧性尚存。

黄金

美国高利率与贸易紧张推升黄金避险属性，央行购金行为强化其去法币化特性。尽管美加息预期缓存、协议签署预期降温影响避险需求，但地缘政治与经济不确定仍支撑价格波动。

油脂/粕类

棕榈产量下滑、库存增加，关税政策利空；豆粕库存高企，阿根廷低价进口压力大。天气敏感性视角，美豆产区若干旱，可能激发价格波动；预计届时供需宽松格局难改。

其他板块

纸浆基本面供需双弱，震荡偏多；原木出货改善，供应暂未压力，库存累积不大；橡胶受东南亚局势、云南降雨扰动；PX/PTA/MEG等化工品种成本端牵动期货，建议观望。

风险提示

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内容摘要（字数950）