20210203-中国银河-百强房企1月销售数据点评_1月销售表现强劲_头部房企出现分化_4页_682kb

房地产行业研究报告总结（2021年1月）

核心内容概述

本报告分析了2021年1月中国房地产行业销售表现及市场趋势，重点探讨了百强房企的销售数据、头部房企的分化情况以及投资建议。

主要观点

1. 1月销售表现强劲，但未来或承压

• 销售数据：2021年1月，TOP100房企销售金额为9863亿元，环比下降43%，但同比增长71%。
• 增长原因：受2020年疫情导致的低基数影响，叠加房企在春节前的高推盘量，销售增长显著。
• 未来展望：由于房地产贷款集中度管理制度的实施，银行按揭贷款紧张，购房需求承压，预计销售增速将前高后低。

2. 各梯队房企均实现较高增长

• 销售门槛提升：TOP3、10、20、50、100房企的销售门槛分别为556亿、201亿、136亿、62亿、21亿元，同比分别增长35.6%、82.2%、79.8%、97.1%、102.9%。
• 增长表现：TOP4-10、TOP51-100房企销售增长最为突出，单月销售额同比增速均超过80%。

3. 头部房企销售分化明显

• 前三房企：万科、恒大、碧桂园分别以702亿、603亿、556亿元的销售额位列前三，增速分别为23.74%、46.96%、19.59%。
• TOP10房企：保利地产、招商蛇口、华润置地的销售增速均超过100%，其中华润置地增速最高（119.4%）。
• 增长策略：恒大在春节前推出促销政策，推动销售增长，同时房企普遍保持高推盘量。

4. 投资建议

• 行业估值：当前行业估值处于历史低位，公募基金配置比例持续走低。
• 政策环境：房地产长效机制逐步成形，从居民端、房企、银行三个维度进行调控，有利于板块价值重估。
• 推荐细分领域：
  • 住宅开发行业：关注低估值、高股息的龙头股，如万科A、保利地产、金地集团。
  • 成长型房企：关注销售提速、弹性较大的成长型个股，如阳光城、金科股份、中南建设。
  • 物业管理行业：推荐A股物业龙头公司招商积余。
  • 经纪服务行业：推荐我爱我家。

关键信息

• 政策影响：房地产贷款集中度管理制度对按揭贷款产生压力，影响购房需求。
• 市场趋势：2021年政策面保持稳定，供给侧改革深化，利好财务稳健、融资能力强的房企。
• 风险提示：行业面临销售超预期下行、政策调控不确定性等风险。

评级标准

行业评级体系

公司评级体系

联系信息

• 分析师：潘玮、王秋蘅
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• 公司网址：www.chinastock.com.cn

附录

• 图表：

  • 图1：TOP100房企月度销售金额及同、环比增速
  • 图2：TOP100房企累计销售金额及同比增速
  • 图3：TOP3、10、20、50、100房企1月销售门槛金额及同比
  • 图4：各销售梯队房企月度销售金额及同比增速

• 数据来源：中国银河证券研究院