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螺卷早报（2024-7-12）市场分析总结

螺纹钢分析

• **供需状况（基本面）：**供需双弱局面延续。产量保持低位并环比下降，需求维持低位弱势。下游地产行业表现疲软。
• **基差情况：**现货报价3450元/吨，基差-64，现货贴水期货，显示期现市场关系偏弱。
• **库存状况：**全国主要城市库存58453万吨（环比减0.22%，同比增475%），处于正常或稍高水平。
• **盘面技术：**价格运行在20日线下方，短期趋势偏弱。
• **主力持仓：**主力持仓空头头寸有所减少。
• **市场预期:**供需格局难有根本改善，价格预计延续低位回落态势，短线或进入低位震荡偏弱区间（10合约3450-3550）。
• **利多因素:**供应回升压力不大；成本支撑可能略有上行。
• **利空因素:**终端需求持续偏弱；地产行业下行周期仍在。
• **交易策略:**偏空操作。
• 风险点：
  • 上行：地产基建政策效果超预期。
  • 下行：原料端成本大幅下跌。

热卷分析

• **供需状况（基本面）：**供需双增，但基本面无明显改善。需求略高于平均水平，但供应压力大，库存持续高企。宏观政策有利好预期但制造业收缩。
• **基差情况：**现货报价3680元/吨，基差-23，现货略有贴水期货。
• **库存状况：**全国主要城市库存33154万吨（环比增0.15%，同比增178.6%），偏高水平。
• **盘面技术：**价格运行在20日线下方，短期趋势偏弱。
• **主力持仓：**主力持仓空头头寸有所减少。
• **市场预期：**基本面难有明显改观，近期宏观政策预期或提供支撑，但力度有限。预计短期震荡偏弱运行（10合约3650-3750）。成本支撑效应同样减弱。
• **利多因素：**宏观政策预期利好；成本支撑略有上行。
• **利空因素：**供应压力大；制造业PMI处于收缩区间。
• **交易策略：**偏空操作。
• 风险点：
  • 上行：宏观政策实际效果超预期。
  • 下行：原料价格（尤其是海外原料）再次大幅下跌。

总体及风险提示

• 本周交易逻辑核心仍是供需双弱。
• 下行风险不容忽视，特别是原料端成本的大幅波动。
• 上行风险相对有限，源于政策预期，但实际效果待验证。

该报告对螺纹钢和热卷均判断为弱势运行，主要基于供需两端偏弱或不确定性增加以及成本支撑相对不足等因素。